Kursusindhold
Mestring af Discounted Cash Flow-analyse med Excel
Mestring af Discounted Cash Flow-analyse med Excel
Hvordan Man Beregner Egenkapitalomkostninger Ved Hjælp af Build Up-Metoden
Mens CAPM er den foretrukne model til beregning af egenkapitalomkostninger på offentlige markeder, er den stærkt afhængig af data som beta og markedsafkast—data, der ikke altid er tilgængelige for private virksomheder.
Her kommer Build-Up-metoden ind i billedet: en praktisk, additiv tilgang til at estimere det krævede afkast, når traditionelle input mangler eller er upålidelige.
Build-Up-metoden lægger lag af risikopræmier til en basissats (typisk den risikofrie rente eller en lang statsobligationsrente) for at afspejle forskellige typer investeringsrisiko.
Typisk formel
- Risikofri rente (): basisafkast for en risikofri investering, f.eks. en 10-årig statsobligation;
- Egenkapitalrisikopræmie: kompensation for investering i aktier frem for risikofrie aktiver;
- Størrelsespræmie: ekstra afkast, som investorer kræver for at eje mindre virksomheder, der typisk er mere risikable;
- Brancherisikopræmie: justering for volatilitet og cyklikalitet i specifikke sektorer;
- Virksomhedsspecifik præmie: individuel justering for ikke-systematiske risici som ledelseskvalitet, kundekoncentration eller governance.
- Værdiansættelse af private virksomheder uden beta eller handelsdata;
- Når sammenlignelige virksomheder er upålidelige eller inkonsistente;
- Ved værdiansættelse af tidlige startups eller i lav-likviditetsmiljøer.
Build-Up-metoden hjælper med at bygge bro, hvor data er knappe. Den er ikke så elegant eller teoretisk funderet som CAPM, men den er praktisk, fleksibel og udbredt i private equity, værdiansættelsesfirmaer og finansiel rådgivning.
Tak for dine kommentarer!
