Gæld er en af de primære måder, hvorpå virksomheder finansierer deres drift—gennem banklån, obligationer, kreditfaciliteter eller leasingaftaler. Hver af disse har en omkostning: rente. Denne rente kaldes gældsomkostningen.

Men der er en nuance: renter er som regel fradragsberettigede.

I de fleste skattesystemer reducerer renteudgifter en virksomheds skattepligtige indkomst. Dette skaber et skattemæssigt fradrag, hvilket betyder, at den reelle gældsomkostning er lavere end den nominelle rentesats.

Derfor anvendes gældens efter skat omkostning i værdiansættelser.

Sådan beregnes det:

$\text{After-Tax Cost of Debt} = \text{Interest Rate} \times (1 - \text{Tax Rate})$

Dette afspejler nettoudgiften for virksomheden efter skattemæssige besparelser. For eksempel, hvis en virksomhed betaler 6% i rente og har en skattesats på 25%:

$\text{Cost of Debt} = 6\% \times (1 - 0.25) = 4.5\%$

Rentesatsen kan bestemmes ud fra:

• Virksomhedens faktiske låneaftaler;

• Effektiv rente til udløb på virksomhedsobligationer;

• Et gennemsnit af aktuelle markedsrenter for lignende virksomheder.

Gældens efter skat omkostning er en central faktor i værdiansættelse og analyse af kapitalstruktur. Den belønner virksomheder, der finansierer strategisk og udnytter skattesystemet til at reducere kapitalomkostningerne.