Vermeidung von "Diworsifikation"

Diversifikation ist ein zentrales Prinzip des Portfoliomanagements, aber es gibt auch ein Zuviel des Guten. Der Begriff „Diworsification“ beschreibt die Falle der Überdiversifikation – das Hinzufügen so vieler Fonds oder Vermögenswerte, dass die Effektivität des Portfolios unbeabsichtigt verringert wird. Wenn in mehrere Fonds mit ähnlichen Beständen investiert wird, entsteht oft der Eindruck, das Risiko zu senken, tatsächlich konzentriert man sich jedoch möglicherweise auf die gleichen zugrunde liegenden Vermögenswerte. Dies kann zu höheren Gebühren, redundanten Engagements und einer verwässerten Outperformance führen, während gleichzeitig nur wenig zusätzlicher Schutz vor Abschwüngen geboten wird.

Eine einfache Methode, um zu messen, wie stark sich die Fonds im Portfolio überschneiden, ist folgende Formel:

Wenn zwei Fonds viele der gleichen Aktien halten, ist der Überlappungsprozentsatz hoch – ein Hinweis auf mögliche Diworsification.

Betrachten Sie ein Portfolio, das die folgenden drei Fonds enthält:

• S&P 500 Indexfonds;
• Gesamter US-Aktienmarkt-Fonds;
• Large Cap Growth Fonds.

Auf den ersten Blick erscheint dies diversifiziert. Allerdings investieren alle drei Fonds stark in große US-Unternehmen wie Apple, Microsoft und Amazon. Die Überschneidungen sind erheblich – diese Fonds besitzen oft die gleichen Aktien in ähnlichen Anteilen. Die Nachteile dieser übermäßigen Überschneidung umfassen:

• Mehrfache Gebühren für im Wesentlichen die gleiche Marktabdeckung;
• Kaum zusätzlicher Diversifikationseffekt;
• Möglicherweise werden andere Anlageklassen oder Sektoren verpasst, die das Risiko-Rendite-Verhältnis verbessern könnten.

In der Praxis kann Diworsifikation dazu führen, dass Ihr Portfolio komplizierter, teurer und weniger effektiv ist als eine einfachere, gut strukturierte Mischung.