Um von der Theorie zur Praxis überzugehen, wenden wir das DCF-Modell nun auf ein reales Szenario an: die Bewertung eines kleinen Unternehmens. In diesem Fall handelt es sich um Andrea's Bakery, eine glutenfreie Bäckerei, die seit dem Jahr 2000 besteht und nun vor einer entscheidenden Weichenstellung steht.

Andrea erwägt einen Umzug in eine andere Stadt und muss dafür den Marktwert ihres aktuellen Unternehmens kennen. Das bedeutet, eine Unternehmensbewertung auf Basis verfügbarer Finanzdaten und Erwartungen zur zukünftigen Entwicklung durchzuführen.

Hier wird DCF mehr als nur ein Modell. Es wird zu einem Instrument für fundierte Entscheidungen.

Andrea hat bereitgestellt:

• Gewinn- und Verlustrechnungen sowie Bilanzen für die Jahre 2022–2024;

• Historische Informationen über das Unternehmen und dessen Geschäftstätigkeit;

• Ein Ziel: den Wert ihrer Bäckerei zu bestimmen, falls sie sich für einen Verkauf entscheidet.

Mit diesen Informationen gehen wir Schritt für Schritt durch den DCF-Prozess, berechnen zukünftige Cashflows, wählen einen Abzinsungssatz und schätzen den Endwert. Der Wert dieses Beispiels liegt jedoch nicht nur in der Mathematik – sondern in der Möglichkeit, abstrakte Konzepte auf eine greifbare Situation anzuwenden.

Bei der Bewertung eines kleinen, realen Unternehmens müssen wir uns zudem Herausforderungen wie begrenzten Daten, Prognoseunsicherheiten und subjektiven Annahmen stellen. Das macht diesen Fall besonders relevant für Unternehmer, Berater und Analysten, die mit privaten Unternehmen arbeiten.