Im Finanzmodellieren bezeichnet Abzinsung den Prozess, zukünftige Zahlungsströme in ihren heutigen Wert zu überführen. Dies ermöglicht Analysten, sinnvolle Vergleiche anzustellen und den tatsächlichen Wert eines Einkommensstroms über die Zeit zu bewerten.

Mathematische Grundlage

Die grundlegendste Formel in der DCF-Bewertung lautet:

$PV = \frac{FV}{(1 + r)^n}$

Dabei gilt:

• PV – Barwert (Present Value);

• FV – Endwert (Future Value, z. B. $50,000);

• r – Abzinsungssatz (Discount Rate, z. B. 10 % oder 0,10);

• n – Anzahl der Perioden (z. B. Jahre).

Diese Formel spiegelt die Zinseszins-Abzinsung wider – jedes zusätzliche Jahr verschiebt den Zahlungsstrom weiter in die Zukunft und verringert dessen Wert stärker.

Anwendung in der Praxis

Obwohl die Formel für das Verständnis der Logik unerlässlich ist, berechnen Fachleute Barwerte in der Praxis selten manuell. Stattdessen nutzen sie:

• Excel-Funktionen wie =NPV(rate, value1, value2, ...);

• Finanzrechner;

• Modellierungssoftware.

Das mathematische Verständnis fördert jedoch die Intuition. Beispielsweise erkennt man schnell:

• Ein höherer Abzinsungssatz macht zukünftige Zahlungsströme weniger wertvoll;

• Ein längerer Zeithorizont verringert den Barwert schneller.

Abzinsung ist das Gegenteil von Aufzinsung. Während Aufzinsung Geld im Zeitverlauf vermehrt, reduziert Abzinsung zukünftiges Geld auf den heutigen Wert.