Contenido del Curso

Dominio del Análisis de Flujo de Caja Descontado con Excel

1. Introducción a la Valoración de Empresas

Lo Que Aprenderá Sobre DCF y Valoración Empresarial Por Qué la Valoración de una Empresa es Importante para Inversores y Propietarios Visión General de los Métodos de Valoración Empresarial

2. Comprensión del Análisis de Flujo de Caja Descontado (DCF)

Introducción al Método de Valoración de Flujos de Caja Descontados Ejemplo de Máquina de Imprimir Dinero con DCF Cálculos de la Fórmula DCF

3. Fundamentos de la Previsión de Flujos de Caja y Tasa de Descuento

Cómo Calcular el Flujo de Caja Libre Sin Apalancamiento (UFCF)Comprensión de la Tasa de Descuento en Valoración Cómo Calcular el Costo de la Deuda Ejemplo de Cálculo del Costo de la Deuda Cómo Calcular el Costo de Capital Propio (CAPM)Cómo Calcular el Costo del Capital Utilizando el Método de Acumulación Ejemplo de Cálculo del Costo de Capital Propio

4. WACC, Valor Terminal y Análisis de Sensibilidad

Cálculo del Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)Valor Terminal (VT) y Tasa de Crecimiento a Perpetuidad (g)Ejemplo de Cálculo del Valor Terminal Análisis de Sensibilidad en la Valoración DCF

5. Construcción de un Modelo de Valoración DCF en Excel

Visión General de la Empresa y Objetivo de Valoración Exploración del Modelo DCF Basado en Excel Modelado de los Elementos del Estado de Resultados Modelado de los Elementos del Balance General Creación de una Salida Limpia del Estado de Resultados Creación de una Salida Limpia del Balance General Construcción del Modelo UFCF: De EBIT a Flujo de Efectivo Operativo Contabilización de CapEx, Activos y Conciliación con el Flujo de Caja Neto Proyección de UFCF y Vinculación del Flujo de Efectivo al Balance General Cálculo Final de DCF y Resultado de Valoración Visualización de Resultados con Gráficos de Excel Realización de Análisis de Sensibilidad en Excel

6. Estudio de Caso Práctico de DCF: Valoración de una Empresa en Acción

Recorrido por la Tarea de DCF: Desde los Insumos Hasta el Valor Empresarial

Contabilización de CapEx, Activos y Conciliación con el Flujo de Caja Neto

Aunque partidas como los ingresos o las inversiones de capital suelen ser el foco principal en un modelo financiero, los pequeños movimientos en el balance general a menudo tienen un peso significativo, especialmente al calcular el Flujo de Caja Libre No Apalancado (UFCF). Este capítulo aborda una de esas áreas: los cambios en Otros Activos y Otros Pasivos.

Estas categorías suelen incluir partidas misceláneas que no encajan en rubros tradicionales como inventarios o cuentas por pagar. Pueden representar anticipos, depósitos, reservas legales o acumulaciones intangibles. Aunque individualmente sean menores, en conjunto pueden modificar el flujo de caja de entrada o salida.

En el contexto del UFCF, lo relevante es el cambio neto en estos elementos de un año a otro. Este cambio puede consumir efectivo (uso) o liberar efectivo (fuente).

Si Otros Activos aumentan, la empresa utilizó efectivo para adquirirlos → impacto negativo en el UFCF;
Si Otros Pasivos disminuyen, la empresa liquidó obligaciones utilizando efectivo → también un impacto negativo.

El ajuste adecuado es:

\text{Change in Other Working Capital} = (\text{Other Assets}_{\text{prev}} - \text{Other Assets}_{\text{curr}}) + (\text{Other Liabilities}_{\text{curr}} - \text{Other Liabilities}_{\text{prev}})

Esta fórmula utiliza los signos cuidadosamente. El aumento de activos o la disminución de pasivos generalmente reducen el UFCF.

Estos cambios pueden no dominar la valoración, pero son clave para la precisión. Pasarlos por alto podría llevar a un flujo de caja libre inflado y a un valor empresarial engañoso.

Los pequeños detalles importan. Incluso partidas aparentemente poco relevantes como "Otros" pueden afectar significativamente cuánto efectivo genera realmente un negocio y cómo lo valoramos.

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Sección 5. Capítulo 8

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