Contabilización de CapEx, Activos y Conciliación con el Flujo de Caja Neto
Aunque partidas como los ingresos o las inversiones de capital suelen ser el foco principal en un modelo financiero, los pequeños movimientos en el balance general a menudo tienen un peso significativo, especialmente al calcular el Flujo de Caja Libre No Apalancado (UFCF). Este capítulo aborda una de esas áreas: los cambios en Otros Activos y Otros Pasivos.
Estas categorías suelen incluir partidas misceláneas que no encajan en rubros tradicionales como inventarios o cuentas por pagar. Pueden representar anticipos, depósitos, reservas legales o acumulaciones intangibles. Aunque individualmente sean menores, en conjunto pueden modificar el flujo de caja de entrada o salida.
En el contexto del UFCF, lo relevante es el cambio neto en estos elementos de un año a otro. Este cambio puede consumir efectivo (uso) o liberar efectivo (fuente).
- Si Otros Activos aumentan, la empresa utilizó efectivo para adquirirlos → impacto negativo en el UFCF;
- Si Otros Pasivos disminuyen, la empresa liquidó obligaciones utilizando efectivo → también un impacto negativo.
El ajuste adecuado es:
Change in Other Working Capital=(Other Assetsprev−Other Assetscurr)+(Other Liabilitiescurr−Other Liabilitiesprev)Esta fórmula utiliza los signos cuidadosamente. El aumento de activos o la disminución de pasivos generalmente reducen el UFCF.
Estos cambios pueden no dominar la valoración, pero son clave para la precisión. Pasarlos por alto podría llevar a un flujo de caja libre inflado y a un valor empresarial engañoso.
Los pequeños detalles importan. Incluso partidas aparentemente poco relevantes como "Otros" pueden afectar significativamente cuánto efectivo genera realmente un negocio y cómo lo valoramos.
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Estas categorías suelen incluir partidas misceláneas que no encajan en rubros tradicionales como inventarios o cuentas por pagar. Pueden representar anticipos, depósitos, reservas legales o acumulaciones intangibles. Aunque individualmente sean menores, en conjunto pueden modificar el flujo de caja de entrada o salida.
En el contexto del UFCF, lo relevante es el cambio neto en estos elementos de un año a otro. Este cambio puede consumir efectivo (uso) o liberar efectivo (fuente).
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- Si Otros Pasivos disminuyen, la empresa liquidó obligaciones utilizando efectivo → también un impacto negativo.
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Change in Other Working Capital=(Other Assetsprev−Other Assetscurr)+(Other Liabilitiescurr−Other Liabilitiesprev)Esta fórmula utiliza los signos cuidadosamente. El aumento de activos o la disminución de pasivos generalmente reducen el UFCF.
Estos cambios pueden no dominar la valoración, pero son clave para la precisión. Pasarlos por alto podría llevar a un flujo de caja libre inflado y a un valor empresarial engañoso.
Los pequeños detalles importan. Incluso partidas aparentemente poco relevantes como "Otros" pueden afectar significativamente cuánto efectivo genera realmente un negocio y cómo lo valoramos.
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