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Aprende Contabilización de CapEx, Activos y Conciliación con el Flujo de Caja Neto | Construcción de un Modelo de Valoración DCF en Excel
Dominio del Análisis de Flujo de Caja Descontado con Excel
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Contenido del Curso

Dominio del Análisis de Flujo de Caja Descontado con Excel

Dominio del Análisis de Flujo de Caja Descontado con Excel

1. Introducción a la Valoración de Empresas
2. Comprensión del Análisis de Flujo de Caja Descontado (DCF)
3. Fundamentos de la Previsión de Flujos de Caja y Tasa de Descuento
4. WACC, Valor Terminal y Análisis de Sensibilidad
6. Estudio de Caso Práctico de DCF: Valoración de una Empresa en Acción

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Contabilización de CapEx, Activos y Conciliación con el Flujo de Caja Neto

Aunque partidas como los ingresos o las inversiones de capital suelen ser el foco principal en un modelo financiero, los pequeños movimientos en el balance general a menudo tienen un peso significativo, especialmente al calcular el Flujo de Caja Libre No Apalancado (UFCF). Este capítulo aborda una de esas áreas: los cambios en Otros Activos y Otros Pasivos.

Estas categorías suelen incluir partidas misceláneas que no encajan en rubros tradicionales como inventarios o cuentas por pagar. Pueden representar anticipos, depósitos, reservas legales o acumulaciones intangibles. Aunque individualmente sean menores, en conjunto pueden modificar el flujo de caja de entrada o salida.

En el contexto del UFCF, lo relevante es el cambio neto en estos elementos de un año a otro. Este cambio puede consumir efectivo (uso) o liberar efectivo (fuente).

  • Si Otros Activos aumentan, la empresa utilizó efectivo para adquirirlos → impacto negativo en el UFCF;

  • Si Otros Pasivos disminuyen, la empresa liquidó obligaciones utilizando efectivo → también un impacto negativo.

El ajuste adecuado es:

Change in Other Working Capital=(Other AssetsprevOther Assetscurr)+(Other LiabilitiescurrOther Liabilitiesprev)\text{Change in Other Working Capital} = (\text{Other Assets}_{\text{prev}} - \text{Other Assets}_{\text{curr}}) + (\text{Other Liabilities}_{\text{curr}} - \text{Other Liabilities}_{\text{prev}})

Esta fórmula utiliza los signos cuidadosamente. El aumento de activos o la disminución de pasivos generalmente reducen el UFCF.

Estos cambios pueden no dominar la valoración, pero son clave para la precisión. Pasarlos por alto podría llevar a un flujo de caja libre inflado y a un valor empresarial engañoso.

Los pequeños detalles importan. Incluso partidas aparentemente poco relevantes como "Otros" pueden afectar significativamente cuánto efectivo genera realmente un negocio y cómo lo valoramos.

¿Todo estuvo claro?

¿Cómo podemos mejorarlo?

¡Gracias por tus comentarios!

Sección 5. Capítulo 8

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Contenido del Curso

Dominio del Análisis de Flujo de Caja Descontado con Excel

Dominio del Análisis de Flujo de Caja Descontado con Excel

1. Introducción a la Valoración de Empresas
2. Comprensión del Análisis de Flujo de Caja Descontado (DCF)
3. Fundamentos de la Previsión de Flujos de Caja y Tasa de Descuento
4. WACC, Valor Terminal y Análisis de Sensibilidad
6. Estudio de Caso Práctico de DCF: Valoración de una Empresa en Acción

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Contabilización de CapEx, Activos y Conciliación con el Flujo de Caja Neto

Aunque partidas como los ingresos o las inversiones de capital suelen ser el foco principal en un modelo financiero, los pequeños movimientos en el balance general a menudo tienen un peso significativo, especialmente al calcular el Flujo de Caja Libre No Apalancado (UFCF). Este capítulo aborda una de esas áreas: los cambios en Otros Activos y Otros Pasivos.

Estas categorías suelen incluir partidas misceláneas que no encajan en rubros tradicionales como inventarios o cuentas por pagar. Pueden representar anticipos, depósitos, reservas legales o acumulaciones intangibles. Aunque individualmente sean menores, en conjunto pueden modificar el flujo de caja de entrada o salida.

En el contexto del UFCF, lo relevante es el cambio neto en estos elementos de un año a otro. Este cambio puede consumir efectivo (uso) o liberar efectivo (fuente).

  • Si Otros Activos aumentan, la empresa utilizó efectivo para adquirirlos → impacto negativo en el UFCF;

  • Si Otros Pasivos disminuyen, la empresa liquidó obligaciones utilizando efectivo → también un impacto negativo.

El ajuste adecuado es:

Change in Other Working Capital=(Other AssetsprevOther Assetscurr)+(Other LiabilitiescurrOther Liabilitiesprev)\text{Change in Other Working Capital} = (\text{Other Assets}_{\text{prev}} - \text{Other Assets}_{\text{curr}}) + (\text{Other Liabilities}_{\text{curr}} - \text{Other Liabilities}_{\text{prev}})

Esta fórmula utiliza los signos cuidadosamente. El aumento de activos o la disminución de pasivos generalmente reducen el UFCF.

Estos cambios pueden no dominar la valoración, pero son clave para la precisión. Pasarlos por alto podría llevar a un flujo de caja libre inflado y a un valor empresarial engañoso.

Los pequeños detalles importan. Incluso partidas aparentemente poco relevantes como "Otros" pueden afectar significativamente cuánto efectivo genera realmente un negocio y cómo lo valoramos.

¿Todo estuvo claro?

¿Cómo podemos mejorarlo?

¡Gracias por tus comentarios!

Sección 5. Capítulo 8
Lamentamos que algo salió mal. ¿Qué pasó?
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