Contenido del Curso

Dominio del Análisis de Flujo de Caja Descontado con Excel

1. Introducción a la Valoración de Empresas

Lo Que Aprenderá Sobre DCF y Valoración Empresarial Por Qué la Valoración de una Empresa es Importante para Inversores y Propietarios Visión General de los Métodos de Valoración Empresarial

2. Comprensión del Análisis de Flujo de Caja Descontado (DCF)

Introducción al Método de Valoración de Flujos de Caja Descontados Ejemplo de Máquina de Imprimir Dinero con DCF Cálculos de la Fórmula DCF

3. Fundamentos de la Previsión de Flujos de Caja y Tasa de Descuento

Cómo Calcular el Flujo de Caja Libre Sin Apalancamiento (UFCF)Comprensión de la Tasa de Descuento en Valoración Cómo Calcular el Costo de la Deuda Ejemplo de Cálculo del Costo de la Deuda Cómo Calcular el Costo de Capital Propio (CAPM)Cómo Calcular el Costo del Capital Utilizando el Método de Acumulación Ejemplo de Cálculo del Costo de Capital Propio

4. WACC, Valor Terminal y Análisis de Sensibilidad

Cálculo del Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)Valor Terminal (VT) y Tasa de Crecimiento a Perpetuidad (g)Ejemplo de Cálculo del Valor Terminal Análisis de Sensibilidad en la Valoración DCF

5. Construcción de un Modelo de Valoración DCF en Excel

Visión General de la Empresa y Objetivo de Valoración Exploración del Modelo DCF Basado en Excel Modelado de los Elementos del Estado de Resultados Modelado de los Elementos del Balance General Creación de una Salida Limpia del Estado de Resultados Creación de una Salida Limpia del Balance General Construcción del Modelo UFCF: De EBIT a Flujo de Efectivo Operativo Contabilización de CapEx, Activos y Conciliación con el Flujo de Caja Neto Proyección de UFCF y Vinculación del Flujo de Efectivo al Balance General Cálculo Final de DCF y Resultado de Valoración Visualización de Resultados con Gráficos de Excel Realización de Análisis de Sensibilidad en Excel

6. Estudio de Caso Práctico de DCF: Valoración de una Empresa en Acción

Recorrido por la Tarea de DCF: Desde los Insumos Hasta el Valor Empresarial

Construcción del Modelo UFCF: De EBIT a Flujo de Efectivo Operativo

Una vez que el estado de resultados y el balance general están construidos, finalmente puede centrarse en la parte más accionable del DCF: el flujo de efectivo. Específicamente, analizamos el Flujo de Caja Libre No Apalancado (UFCF)—el efectivo disponible para todos los proveedores de capital, antes de considerar pagos de intereses o deuda.

El UFCF reduce la empresa a su desempeño esencial al eliminar los efectos de la estructura financiera. Esto lo convierte en una métrica poderosa y precisa para la valoración, especialmente cuando se utiliza en modelos DCF que calculan el valor empresarial.

La fórmula del UFCF es:

\text{UFCF} = \text{EBIT} \times (1 - \text{Tax Rate}) + \text{Depreciation \& Amortization} - \text{CapEx} - \Delta \text{Working Capital}

Cada uno de estos componentes se relaciona directamente con el estado de resultados o el balance general:

EBIT refleja el desempeño operativo antes de financiamiento e impuestos;
Depreciación y Amortización son cargos no monetarios que deben sumarse nuevamente;
CapEx refleja la inversión en activos a largo plazo—salida de efectivo;
Cambio en el Capital de Trabajo representa el efectivo operativo inmovilizado en activos y pasivos corrientes.

A diferencia de la utilidad neta, el UFCF ofrece una visión más precisa de cuánto efectivo genera y reinvierte realmente el negocio. No depende de cómo se financia la empresa, lo que lo convierte en la base ideal para calcular el valor empresarial basado en DCF.

Construir el UFCF es un punto de transición fundamental. Es donde su modelo deja de mirar hacia el pasado y comienza a proyectar el desempeño futuro en valor real impulsado por el efectivo.

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Sección 5. Capítulo 7

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