Construcción del Modelo UFCF: De EBIT a Flujo de Efectivo Operativo
Una vez que el estado de resultados y el balance general están construidos, finalmente puede centrarse en la parte más accionable del DCF: el flujo de efectivo. Específicamente, analizamos el Flujo de Caja Libre No Apalancado (UFCF)—el efectivo disponible para todos los proveedores de capital, antes de considerar pagos de intereses o deuda.
El UFCF reduce la empresa a su desempeño esencial al eliminar los efectos de la estructura financiera. Esto lo convierte en una métrica poderosa y precisa para la valoración, especialmente cuando se utiliza en modelos DCF que calculan el valor empresarial.
La fórmula del UFCF es:
UFCF=EBIT×(1−Tax Rate)+Depreciation & Amortization−CapEx−ΔWorking CapitalCada uno de estos componentes se relaciona directamente con el estado de resultados o el balance general:
- EBIT refleja el desempeño operativo antes de financiamiento e impuestos;
- Depreciación y Amortización son cargos no monetarios que deben sumarse nuevamente;
- CapEx refleja la inversión en activos a largo plazo—salida de efectivo;
- Cambio en el Capital de Trabajo representa el efectivo operativo inmovilizado en activos y pasivos corrientes.
A diferencia de la utilidad neta, el UFCF ofrece una visión más precisa de cuánto efectivo genera y reinvierte realmente el negocio. No depende de cómo se financia la empresa, lo que lo convierte en la base ideal para calcular el valor empresarial basado en DCF.
Construir el UFCF es un punto de transición fundamental. Es donde su modelo deja de mirar hacia el pasado y comienza a proyectar el desempeño futuro en valor real impulsado por el efectivo.
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El UFCF reduce la empresa a su desempeño esencial al eliminar los efectos de la estructura financiera. Esto lo convierte en una métrica poderosa y precisa para la valoración, especialmente cuando se utiliza en modelos DCF que calculan el valor empresarial.
La fórmula del UFCF es:
UFCF=EBIT×(1−Tax Rate)+Depreciation & Amortization−CapEx−ΔWorking CapitalCada uno de estos componentes se relaciona directamente con el estado de resultados o el balance general:
- EBIT refleja el desempeño operativo antes de financiamiento e impuestos;
- Depreciación y Amortización son cargos no monetarios que deben sumarse nuevamente;
- CapEx refleja la inversión en activos a largo plazo—salida de efectivo;
- Cambio en el Capital de Trabajo representa el efectivo operativo inmovilizado en activos y pasivos corrientes.
A diferencia de la utilidad neta, el UFCF ofrece una visión más precisa de cuánto efectivo genera y reinvierte realmente el negocio. No depende de cómo se financia la empresa, lo que lo convierte en la base ideal para calcular el valor empresarial basado en DCF.
Construir el UFCF es un punto de transición fundamental. Es donde su modelo deja de mirar hacia el pasado y comienza a proyectar el desempeño futuro en valor real impulsado por el efectivo.
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