Contenido del Curso

Dominio del Análisis de Flujo de Caja Descontado con Excel

1. Introducción a la Valoración de Empresas

Lo Que Aprenderá Sobre DCF y Valoración Empresarial Por Qué la Valoración de una Empresa es Importante para Inversores y Propietarios Visión General de los Métodos de Valoración Empresarial

2. Comprensión del Análisis de Flujo de Caja Descontado (DCF)

Introducción al Método de Valoración de Flujos de Caja Descontados Ejemplo de Máquina de Imprimir Dinero con DCF Cálculos de la Fórmula DCF

3. Fundamentos de la Previsión de Flujos de Caja y Tasa de Descuento

Cómo Calcular el Flujo de Caja Libre Sin Apalancamiento (UFCF)Comprensión de la Tasa de Descuento en Valoración Cómo Calcular el Costo de la Deuda Ejemplo de Cálculo del Costo de la Deuda Cómo Calcular el Costo de Capital Propio (CAPM)Cómo Calcular el Costo del Capital Utilizando el Método de Acumulación Ejemplo de Cálculo del Costo de Capital Propio

4. WACC, Valor Terminal y Análisis de Sensibilidad

Cálculo del Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)Valor Terminal (VT) y Tasa de Crecimiento a Perpetuidad (g)Ejemplo de Cálculo del Valor Terminal Análisis de Sensibilidad en la Valoración DCF

5. Construcción de un Modelo de Valoración DCF en Excel

Visión General de la Empresa y Objetivo de Valoración Exploración del Modelo DCF Basado en Excel Modelado de los Elementos del Estado de Resultados Modelado de los Elementos del Balance General Creación de una Salida Limpia del Estado de Resultados Creación de una Salida Limpia del Balance General Construcción del Modelo UFCF: De EBIT a Flujo de Efectivo Operativo Contabilización de CapEx, Activos y Conciliación con el Flujo de Caja Neto Proyección de UFCF y Vinculación del Flujo de Efectivo al Balance General Cálculo Final de DCF y Resultado de Valoración Visualización de Resultados con Gráficos de Excel Realización de Análisis de Sensibilidad en Excel

6. Estudio de Caso Práctico de DCF: Valoración de una Empresa en Acción

Recorrido por la Tarea de DCF: Desde los Insumos Hasta el Valor Empresarial

Modelado de los Elementos del Balance General

Mientras que el estado de resultados revela cómo se desempeña un negocio, el balance general muestra cómo se gestiona. En este capítulo, se modelan las principales categorías de capital de trabajo y activos fijos que configuran la realidad operativa de la empresa, y que alimentan directamente el flujo de caja libre.

Los seis rubros del balance general que se modelarán son:

Cuentas por cobrar comerciales;
Inventario;
Cuentas por pagar comerciales;
PP&E (Propiedades, Planta y Equipo);
Otros activos;
Otros pasivos.

Cada rubro cumple una función única en la estructura de capital de trabajo o de inversión. No solo permanecen en el balance general, sino que influyen activamente en el flujo de caja a través de cambios en la eficiencia operativa, la inversión y la flexibilidad financiera.

Para proyectar estos rubros, se aplicarán dos métodos clave:

Modelado basado en ratios (por ejemplo, Días de Cuentas por Cobrar, Días de Inventario, Días de Cuentas por Pagar): este enfoque vincula las partidas del balance general con los ingresos o el costo de ventas, ayudando a mantenerlas alineadas con el desempeño operativo;
Impulsores directos (por ejemplo, % de los ingresos o valores anuales fijos): se utilizan cuando los ratios no son aplicables, especialmente para rubros como otros activos y pasivos o adiciones a PP&E.

No se trata de perfección, sino de construir lógica. Se buscan proyecciones que no solo sean razonables, sino también consistentes con la narrativa de crecimiento y márgenes de la empresa. Por ejemplo, si los ingresos crecen rápidamente pero las cuentas por cobrar no, puede indicar expectativas demasiado optimistas de cobro.

PP&E, en particular, se vincula con CapEx y depreciación en el modelo de flujo de caja, por lo que mantener este rubro preciso es fundamental para pronósticos a largo plazo y cálculos de valor terminal.

Al construir esta parte del modelo, se proporciona una base operativa sólida al DCF. Estos números pueden no ser los protagonistas, pero impulsan la historia detrás del flujo de caja.

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Sección 5. Capítulo 4

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