Una vez que hayas calculado un único valor empresarial utilizando tus supuestos base, surge una pregunta clave: ¿qué tan sensible es ese valor ante cambios? Este capítulo aborda esa cuestión realizando un análisis de sensibilidad sobre los dos impulsores más impactantes del valor terminal:

1. WACC (Costo Promedio Ponderado de Capital) – refleja el riesgo y el costo de oportunidad;

2. Tasa de Crecimiento en Perpetuidad (g) – refleja el crecimiento esperado a largo plazo más allá de la proyección.

Ambos aparecen en el denominador de la fórmula del valor terminal:

Pequeños cambios en cualquiera de las variables pueden provocar grandes variaciones en el valor terminal y, por lo tanto, en el valor empresarial. El análisis de sensibilidad te ayuda a visualizar esos efectos.

En Excel, el proceso es sencillo:

• Se construye una tabla 2D utilizando WACC como entrada de fila y tasa de crecimiento como entrada de columna;

• Cada celda de la tabla recalcula el valor empresarial resultante usando diferentes combinaciones de esos insumos;

• Puedes utilizar la función Tabla de datos de Excel para automatizar los cálculos en todos los escenarios.

Esta tabla no solo revela el potencial al alza o a la baja—también aclara el riesgo. Si tu valoración varía drásticamente con pequeños cambios, tu modelo puede ser demasiado sensible o depender en exceso de especulaciones a largo plazo.

Una tabla de sensibilidad bien construida permite a las partes interesadas tomar decisiones con conocimiento de causa:

• Los inversionistas visualizan las compensaciones entre riesgo y retorno;

• Los operadores observan cómo la estrategia puede reducir la volatilidad de la valoración;

• Los analistas identifican qué supuestos merecen mayor escrutinio.