Cómo Calcular el Costo del Capital Utilizando el Método de Acumulación
Mientras que el CAPM es el modelo de referencia para calcular el costo del capital propio en mercados públicos, depende en gran medida de datos como el beta y el rendimiento del mercado, los cuales no siempre están disponibles para empresas privadas.
Aquí entra el Método Build-Up: un enfoque práctico y aditivo para estimar el rendimiento requerido cuando los insumos tradicionales faltan o no son confiables.
El Método Build-Up suma capas de primas de riesgo a una tasa base (usualmente la tasa libre de riesgo o el rendimiento de un bono a largo plazo) para reflejar diversos tipos de riesgo de inversión.
Fórmula Típica
Cost of Equity=Rf+Equity Risk Premium+Size Premium+Industry Risk Premium+Company-Specific Premium
- Risk-Free Rate (Rf): rendimiento base para una inversión sin riesgo, por ejemplo, un bono del Tesoro a 10 años;
- Equity Risk Premium: compensación por invertir en acciones en lugar de activos libres de riesgo;
- Size Premium: retorno adicional exigido por los inversores al invertir en empresas más pequeñas, que suelen ser más riesgosas;
- Industry Risk Premium: ajuste por volatilidad y ciclicidad en sectores específicos;
- Company-Specific Premium: ajuste personalizado por riesgos no sistemáticos como calidad de la gestión, concentración de clientes o gobernanza.
- Valoración de empresas privadas sin beta ni datos de cotización;
- Cuando los comparables no son confiables o son inconsistentes;
- En la valoración de startups en etapas tempranas o contextos de baja liquidez.
El Método Build-Up ayuda a cubrir la brecha cuando los datos son escasos. No es tan elegante ni teóricamente fundamentado como el CAPM, pero es práctico, flexible y ampliamente utilizado en private equity, firmas de valoración y consultoría financiera.
¡Gracias por tus comentarios!
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El Método Build-Up suma capas de primas de riesgo a una tasa base (usualmente la tasa libre de riesgo o el rendimiento de un bono a largo plazo) para reflejar diversos tipos de riesgo de inversión.
Fórmula Típica
Cost of Equity=Rf+Equity Risk Premium+Size Premium+Industry Risk Premium+Company-Specific Premium
- Risk-Free Rate (Rf): rendimiento base para una inversión sin riesgo, por ejemplo, un bono del Tesoro a 10 años;
- Equity Risk Premium: compensación por invertir en acciones en lugar de activos libres de riesgo;
- Size Premium: retorno adicional exigido por los inversores al invertir en empresas más pequeñas, que suelen ser más riesgosas;
- Industry Risk Premium: ajuste por volatilidad y ciclicidad en sectores específicos;
- Company-Specific Premium: ajuste personalizado por riesgos no sistemáticos como calidad de la gestión, concentración de clientes o gobernanza.
- Valoración de empresas privadas sin beta ni datos de cotización;
- Cuando los comparables no son confiables o son inconsistentes;
- En la valoración de startups en etapas tempranas o contextos de baja liquidez.
El Método Build-Up ayuda a cubrir la brecha cuando los datos son escasos. No es tan elegante ni teóricamente fundamentado como el CAPM, pero es práctico, flexible y ampliamente utilizado en private equity, firmas de valoración y consultoría financiera.
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