Contenido del Curso

Dominio del Análisis de Flujo de Caja Descontado con Excel

1. Introducción a la Valoración de Empresas

Lo Que Aprenderá Sobre DCF y Valoración Empresarial Por Qué la Valoración de una Empresa es Importante para Inversores y Propietarios Visión General de los Métodos de Valoración Empresarial

2. Comprensión del Análisis de Flujo de Caja Descontado (DCF)

Introducción al Método de Valoración de Flujos de Caja Descontados Ejemplo de Máquina de Imprimir Dinero con DCF Cálculos de la Fórmula DCF

3. Fundamentos de la Previsión de Flujos de Caja y Tasa de Descuento

Cómo Calcular el Flujo de Caja Libre Sin Apalancamiento (UFCF)Comprensión de la Tasa de Descuento en Valoración Cómo Calcular el Costo de la Deuda Ejemplo de Cálculo del Costo de la Deuda Cómo Calcular el Costo de Capital Propio (CAPM)Cómo Calcular el Costo del Capital Utilizando el Método de Acumulación Ejemplo de Cálculo del Costo de Capital Propio

4. WACC, Valor Terminal y Análisis de Sensibilidad

Cálculo del Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)Valor Terminal (VT) y Tasa de Crecimiento a Perpetuidad (g)Ejemplo de Cálculo del Valor Terminal Análisis de Sensibilidad en la Valoración DCF

5. Construcción de un Modelo de Valoración DCF en Excel

Visión General de la Empresa y Objetivo de Valoración Exploración del Modelo DCF Basado en Excel Modelado de los Elementos del Estado de Resultados Modelado de los Elementos del Balance General Creación de una Salida Limpia del Estado de Resultados Creación de una Salida Limpia del Balance General Construcción del Modelo UFCF: De EBIT a Flujo de Efectivo Operativo Contabilización de CapEx, Activos y Conciliación con el Flujo de Caja Neto Proyección de UFCF y Vinculación del Flujo de Efectivo al Balance General Cálculo Final de DCF y Resultado de Valoración Visualización de Resultados con Gráficos de Excel Realización de Análisis de Sensibilidad en Excel

6. Estudio de Caso Práctico de DCF: Valoración de una Empresa en Acción

Recorrido por la Tarea de DCF: Desde los Insumos Hasta el Valor Empresarial

Cómo Calcular el Costo del Capital Utilizando el Método de Acumulación

Mientras que el CAPM es el modelo de referencia para calcular el costo del capital propio en mercados públicos, depende en gran medida de datos como el beta y el rendimiento del mercado, los cuales no siempre están disponibles para empresas privadas.

Aquí entra el Método Build-Up: un enfoque práctico y aditivo para estimar el rendimiento requerido cuando los insumos tradicionales faltan o no son confiables.

El Método Build-Up suma capas de primas de riesgo a una tasa base (usualmente la tasa libre de riesgo o el rendimiento de un bono a largo plazo) para reflejar diversos tipos de riesgo de inversión.

Fórmula Típica

$\text{Cost of Equity} = R_f + \text{Equity Risk Premium} + \text{Size Premium} + \text{Industry Risk Premium} + \text{Company-Specific Premium}$

Componentes de la Fórmula

Risk-Free Rate ( $R_f$ ): rendimiento base para una inversión sin riesgo, por ejemplo, un bono del Tesoro a 10 años;
Equity Risk Premium: compensación por invertir en acciones en lugar de activos libres de riesgo;
Size Premium: retorno adicional exigido por los inversores al invertir en empresas más pequeñas, que suelen ser más riesgosas;
Industry Risk Premium: ajuste por volatilidad y ciclicidad en sectores específicos;
Company-Specific Premium: ajuste personalizado por riesgos no sistemáticos como calidad de la gestión, concentración de clientes o gobernanza.

Cuándo Utilizarlo

Valoración de empresas privadas sin beta ni datos de cotización;
Cuando los comparables no son confiables o son inconsistentes;
En la valoración de startups en etapas tempranas o contextos de baja liquidez.

El Método Build-Up ayuda a cubrir la brecha cuando los datos son escasos. No es tan elegante ni teóricamente fundamentado como el CAPM, pero es práctico, flexible y ampliamente utilizado en private equity, firmas de valoración y consultoría financiera.

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Sección 3. Capítulo 6

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