Notice: This page requires JavaScript to function properly.
Please enable JavaScript in your browser settings or update your browser.
Oppiskele Pääoman Keskimääräisen Kustannuksen (WACC) Laskeminen | WACC, Terminaaliarvo ja Herkkyysanalyysi
Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä
course content

Kurssisisältö

Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä

Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä

1. Johdatus Yrityksen Arvonmääritykseen
2. Diskontatun Kassavirran (DCF) Analyysin Ymmärtäminen
3. Kassavirran Ennustamisen ja Diskonttokoron Perusteet
4. WACC, Terminaaliarvo ja Herkkyysanalyysi
6. Käytännön DCF-Tapaustutkimus – Yrityksen Arvonmääritys Käytännössä

book
Pääoman Keskimääräisen Kustannuksen (WACC) Laskeminen

Note
Määritelmä

Painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC) ilmaisee kokonaistuoton, jonka yrityksen on tuotettava tyydyttääkseen kaikki pääoman tarjoajat—sekä osakkeenomistajat että lainanantajat. Se on enemmän kuin matemaattinen työkalu; WACC toimii diskonttokorkona useimmissa yrityksen arvonmääritysmalleissa, erityisesti DCF:ssä.

WACC tasapainottaa kaksi rahoituslähdettä:

  • Oma pääoma: yrityksen omistajat odottavat tuottoa, joka heijastaa heidän vaihtoehtoiskustannustaan ja riskialttiuttaan;

  • Vieras pääoma: lainanantajat vaativat korkomaksuja, mutta koska nämä maksut ovat verovähennyskelpoisia, velan kustannusta alennetaan verosuojan huomioimiseksi.

Jokaisella lähteellä on oma tuottovaatimuksensa ja osuutensa kokonaisrahoituksesta. WACC yhdistää ne seuraavalla kaavalla:

WACC=(EV×Cost of Equity)+(DV×Cost of Debt×(1Tax Rate))\text{WACC} = \left( \frac{E}{V} \times \text{Cost of Equity} \right) + \left( \frac{D}{V} \times \text{Cost of Debt} \times (1 - \text{Tax Rate}) \right)

Missä:

  • EE - market value of equity;

  • DD - market value of debt;

  • V=E+DV = E + D (total capital).

Kunkin osatekijän ymmärtäminen:

  • Oman pääoman kustannus perustuu usein CAPM-kaavaan. Se heijastaa sijoittajien odotuksia riskin perusteella;

  • Velan kustannus perustuu yrityksen maksamaan korkotasoon, oikaistuna verosäästöillä;

  • Veroprosentti alentaa velan todellista kustannusta vähennyskelpoisuuden vuoksi;

  • Pääomapainot (E/V ja D/V) tulisi perustaa nykyisiin markkina-arvoihin, ei kirjanpidollisiin arvoihin, jotta saadaan tarkin kuva.

Yritys, jolla on enemmän velkaa, hyötyy verosuojasta mutta ottaa enemmän taloudellista riskiä. Yritys, jolla on enemmän omaa pääomaa, maksaa usein korkeampaa kustannusta (koska sijoittajat odottavat suurempaa tuottoa), mutta saa joustavuutta.

WACC on keskeisessä asemassa arvioitaessa, tuottaako hanke tai investointi arvoa. Jos hankkeen odotettu tuotto ylittää WACC:n, se todennäköisesti luo omistaja-arvoa. Jos tuotto jää WACC:n alle, yrityksen kannattaa luopua hankkeesta.

Oliko kaikki selvää?

Miten voimme parantaa sitä?

Kiitos palautteestasi!

Osio 4. Luku 1

Kysy tekoälyä

expand
ChatGPT

Kysy mitä tahansa tai kokeile jotakin ehdotetuista kysymyksistä aloittaaksesi keskustelumme

course content

Kurssisisältö

Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä

Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä

1. Johdatus Yrityksen Arvonmääritykseen
2. Diskontatun Kassavirran (DCF) Analyysin Ymmärtäminen
3. Kassavirran Ennustamisen ja Diskonttokoron Perusteet
4. WACC, Terminaaliarvo ja Herkkyysanalyysi
6. Käytännön DCF-Tapaustutkimus – Yrityksen Arvonmääritys Käytännössä

book
Pääoman Keskimääräisen Kustannuksen (WACC) Laskeminen

Note
Määritelmä

Painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC) ilmaisee kokonaistuoton, jonka yrityksen on tuotettava tyydyttääkseen kaikki pääoman tarjoajat—sekä osakkeenomistajat että lainanantajat. Se on enemmän kuin matemaattinen työkalu; WACC toimii diskonttokorkona useimmissa yrityksen arvonmääritysmalleissa, erityisesti DCF:ssä.

WACC tasapainottaa kaksi rahoituslähdettä:

  • Oma pääoma: yrityksen omistajat odottavat tuottoa, joka heijastaa heidän vaihtoehtoiskustannustaan ja riskialttiuttaan;

  • Vieras pääoma: lainanantajat vaativat korkomaksuja, mutta koska nämä maksut ovat verovähennyskelpoisia, velan kustannusta alennetaan verosuojan huomioimiseksi.

Jokaisella lähteellä on oma tuottovaatimuksensa ja osuutensa kokonaisrahoituksesta. WACC yhdistää ne seuraavalla kaavalla:

WACC=(EV×Cost of Equity)+(DV×Cost of Debt×(1Tax Rate))\text{WACC} = \left( \frac{E}{V} \times \text{Cost of Equity} \right) + \left( \frac{D}{V} \times \text{Cost of Debt} \times (1 - \text{Tax Rate}) \right)

Missä:

  • EE - market value of equity;

  • DD - market value of debt;

  • V=E+DV = E + D (total capital).

Kunkin osatekijän ymmärtäminen:

  • Oman pääoman kustannus perustuu usein CAPM-kaavaan. Se heijastaa sijoittajien odotuksia riskin perusteella;

  • Velan kustannus perustuu yrityksen maksamaan korkotasoon, oikaistuna verosäästöillä;

  • Veroprosentti alentaa velan todellista kustannusta vähennyskelpoisuuden vuoksi;

  • Pääomapainot (E/V ja D/V) tulisi perustaa nykyisiin markkina-arvoihin, ei kirjanpidollisiin arvoihin, jotta saadaan tarkin kuva.

Yritys, jolla on enemmän velkaa, hyötyy verosuojasta mutta ottaa enemmän taloudellista riskiä. Yritys, jolla on enemmän omaa pääomaa, maksaa usein korkeampaa kustannusta (koska sijoittajat odottavat suurempaa tuottoa), mutta saa joustavuutta.

WACC on keskeisessä asemassa arvioitaessa, tuottaako hanke tai investointi arvoa. Jos hankkeen odotettu tuotto ylittää WACC:n, se todennäköisesti luo omistaja-arvoa. Jos tuotto jää WACC:n alle, yrityksen kannattaa luopua hankkeesta.

Oliko kaikki selvää?

Miten voimme parantaa sitä?

Kiitos palautteestasi!

Osio 4. Luku 1
Pahoittelemme, että jotain meni pieleen. Mitä tapahtui?
some-alt