Kun historiallinen UFCF on määritetty todellisiin taloudellisiin tuloksiin perustuen, on aika ennustaa kassavirtaa tulevaisuuteen. Tämä siirtymä on DCF-prosessin ydin. Arvonmääritys ei lopulta koske menneisyyttä, vaan sitä kassavirtaa, jonka yritys tulee tulevaisuudessa tuottamaan.

Tässä vaiheessa tavoitteena on jatkaa UFCF-riviä viimeisestä toteutuneesta vuodesta (2023) ennustejaksolle (2024–2028). Kyse ei ole pelkästä kopioinnista, vaan harkitusta ennusteesta, joka perustuu oletuksiin:

• Liikevaihdon kasvusta ja katetrendeistä;

• Investointitarpeista (CapEx);

• Käyttöpääoman kehityksestä;

• Kustannusrakenteen muutoksista.

Hyvä malli tasapainottaa tehokkuuden ja tarkkuuden. Siksi kaavojen rakentaminen niin, että ne voidaan kopioida vaakasuunnassa ennustevuosille, on erittäin toimivaa. Mutta rakenteella on merkitystä. Jos useat välilehdet käyttävät samoja sarakeotsikoita (esim. sarake F otsikkona), vedä-ja-täytä -tekniikat voivat aiheuttaa virheellisiä viittauksia.

Tämän välttämiseksi tarkista aina:

• Että viittaukset ovat dynaamisia ja selkeästi määriteltyjä;

• Että mahdolliset apusarakkeet toteutuneille eivät häiritse ennustelaskelmia;

• Että jokainen ennustevuosi heijastaa strategista tarinaasi, ei vain menneisyyden mekaanista jatkamista.

Kassavirtojen ennustaminen on sekä taidetta että tiedettä. Historiallinen data ankkuroi realistisuuteen; oletukset mahdollistavat uusien vaihtoehtojen tutkimisen.

Tämä vaihe muuttaa mallisi menneisyyden tapahtumien kirjanpidosta tulevaisuuteen suuntautuvaksi päätöksenteon työkaluksi ja valmistaa sen diskonttausta ja arvonmääritystä varten viimeisessä vaiheessa.