Notice: This page requires JavaScript to function properly.
Please enable JavaScript in your browser settings or update your browser.
Oppiskele Lopullinen DCF-Laskelma ja Arvonmäärityksen Tulos | DCF-Arvostusmallin Rakentaminen Excelissä
Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä
course content

Kurssisisältö

Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä

Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä

1. Johdatus Yrityksen Arvonmääritykseen
2. Diskontatun Kassavirran (DCF) Analyysin Ymmärtäminen
3. Kassavirran Ennustamisen ja Diskonttokoron Perusteet
4. WACC, Terminaaliarvo ja Herkkyysanalyysi
6. Käytännön DCF-Tapaustutkimus – Yrityksen Arvonmääritys Käytännössä

book
Lopullinen DCF-Laskelma ja Arvonmäärityksen Tulos

Kun kaikki osat on rakennettu—liikevaihto-olettamuksista UFCF-ennusteisiin—olet lopulta valmis laskemaan yrityksen arvon diskontatun kassavirran (DCF) menetelmällä.

DCF perustuu yhteen perusajatukseen: tämän päivän raha on arvokkaampaa kuin huomisen raha. Siksi tulevat kassavirrat täytyy diskontata käyttäen korkoa, joka heijastaa riskiä ja aikaa. Tämä korko on WACC, eli pääoman keskimääräinen painotettu kustannus.

WACC ottaa huomioon:

  • Oman pääoman kustannuksen (sijoittajien tuotto-odotus);

  • Vieraan pääoman kustannuksen (yrityksen maksama korko lainoista);

  • Yrityksen pääomarakenteen (oman ja vieraan pääoman suhde);

  • Ja verojen vaikutuksen korkokuluihin.

Yhtä tärkeä on ikuisen kasvun oletus (g), jota käytetään arvioimaan liiketoiminnan kasvua selkeän ennustejakson jälkeen. Se edustaa pitkän aikavälin vakaata kasvuvauhtia viimeisen ennustevuoden jälkeen.

Arvon määrittämiseksi diskontataan:

  • Kaikki UFCF-ennusteet vuosilta 2024–2028;

  • Lisäksi jäännösarvo (Terminal Value), joka edustaa kaikkia tulevia kassavirtoja vuoden 2028 jälkeen.

Koko kaava näyttää tältä:

DCF=t=1nUFCFt(1+WACC)t+TV(1+WACC)n\text{DCF} = \sum_{t=1}^{n} \frac{UFCF_t}{(1 + WACC)^t} + \frac{TV}{(1 + WACC)^n}

Missä:

TV=UFCFn+1WACCgTV = \frac{UFCF_{n+1}}{WACC - g}

On olennaista, että ennustettu UFCF on loogisessa linjassa aiempien oletustesi kanssa. Kasvun yliarviointi tai riskin aliarviointi voi vääristää arvonmääritystä merkittävästi.

Oliko kaikki selvää?

Miten voimme parantaa sitä?

Kiitos palautteestasi!

Osio 5. Luku 10

Kysy tekoälyä

expand
ChatGPT

Kysy mitä tahansa tai kokeile jotakin ehdotetuista kysymyksistä aloittaaksesi keskustelumme

course content

Kurssisisältö

Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä

Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä

1. Johdatus Yrityksen Arvonmääritykseen
2. Diskontatun Kassavirran (DCF) Analyysin Ymmärtäminen
3. Kassavirran Ennustamisen ja Diskonttokoron Perusteet
4. WACC, Terminaaliarvo ja Herkkyysanalyysi
6. Käytännön DCF-Tapaustutkimus – Yrityksen Arvonmääritys Käytännössä

book
Lopullinen DCF-Laskelma ja Arvonmäärityksen Tulos

Kun kaikki osat on rakennettu—liikevaihto-olettamuksista UFCF-ennusteisiin—olet lopulta valmis laskemaan yrityksen arvon diskontatun kassavirran (DCF) menetelmällä.

DCF perustuu yhteen perusajatukseen: tämän päivän raha on arvokkaampaa kuin huomisen raha. Siksi tulevat kassavirrat täytyy diskontata käyttäen korkoa, joka heijastaa riskiä ja aikaa. Tämä korko on WACC, eli pääoman keskimääräinen painotettu kustannus.

WACC ottaa huomioon:

  • Oman pääoman kustannuksen (sijoittajien tuotto-odotus);

  • Vieraan pääoman kustannuksen (yrityksen maksama korko lainoista);

  • Yrityksen pääomarakenteen (oman ja vieraan pääoman suhde);

  • Ja verojen vaikutuksen korkokuluihin.

Yhtä tärkeä on ikuisen kasvun oletus (g), jota käytetään arvioimaan liiketoiminnan kasvua selkeän ennustejakson jälkeen. Se edustaa pitkän aikavälin vakaata kasvuvauhtia viimeisen ennustevuoden jälkeen.

Arvon määrittämiseksi diskontataan:

  • Kaikki UFCF-ennusteet vuosilta 2024–2028;

  • Lisäksi jäännösarvo (Terminal Value), joka edustaa kaikkia tulevia kassavirtoja vuoden 2028 jälkeen.

Koko kaava näyttää tältä:

DCF=t=1nUFCFt(1+WACC)t+TV(1+WACC)n\text{DCF} = \sum_{t=1}^{n} \frac{UFCF_t}{(1 + WACC)^t} + \frac{TV}{(1 + WACC)^n}

Missä:

TV=UFCFn+1WACCgTV = \frac{UFCF_{n+1}}{WACC - g}

On olennaista, että ennustettu UFCF on loogisessa linjassa aiempien oletustesi kanssa. Kasvun yliarviointi tai riskin aliarviointi voi vääristää arvonmääritystä merkittävästi.

Oliko kaikki selvää?

Miten voimme parantaa sitä?

Kiitos palautteestasi!

Osio 5. Luku 10
Pahoittelemme, että jotain meni pieleen. Mitä tapahtui?
some-alt