Kurssisisältö
Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä
Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä
Lopullinen DCF-Laskelma ja Arvonmäärityksen Tulos
Kun kaikki osat on rakennettu—liikevaihto-olettamuksista UFCF-ennusteisiin—olet lopulta valmis laskemaan yrityksen arvon diskontatun kassavirran (DCF) menetelmällä.
DCF perustuu yhteen perusajatukseen: tämän päivän raha on arvokkaampaa kuin huomisen raha. Siksi tulevat kassavirrat täytyy diskontata käyttäen korkoa, joka heijastaa riskiä ja aikaa. Tämä korko on WACC, eli pääoman keskimääräinen painotettu kustannus.
WACC ottaa huomioon:
Oman pääoman kustannuksen (sijoittajien tuotto-odotus);
Vieraan pääoman kustannuksen (yrityksen maksama korko lainoista);
Yrityksen pääomarakenteen (oman ja vieraan pääoman suhde);
Ja verojen vaikutuksen korkokuluihin.
Yhtä tärkeä on ikuisen kasvun oletus (g), jota käytetään arvioimaan liiketoiminnan kasvua selkeän ennustejakson jälkeen. Se edustaa pitkän aikavälin vakaata kasvuvauhtia viimeisen ennustevuoden jälkeen.
Arvon määrittämiseksi diskontataan:
Kaikki UFCF-ennusteet vuosilta 2024–2028;
Lisäksi jäännösarvo (Terminal Value), joka edustaa kaikkia tulevia kassavirtoja vuoden 2028 jälkeen.
Koko kaava näyttää tältä:
Missä:
On olennaista, että ennustettu UFCF on loogisessa linjassa aiempien oletustesi kanssa. Kasvun yliarviointi tai riskin aliarviointi voi vääristää arvonmääritystä merkittävästi.
Kiitos palautteestasi!