Kurssisisältö

Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä

1. Johdatus Yrityksen Arvonmääritykseen

Mitä Opit DCF:stä ja Yrityksen Arvonmäärityksestä Miksi Liiketoiminnan Arvonmääritys On Tärkeää Sijoittajille Ja Omistajille Liiketoiminnan Arvonmääritysmenetelmien Yleiskatsaus

2. Diskontatun Kassavirran (DCF) Analyysin Ymmärtäminen

Johdanto Diskontatun Kassavirran Arvostusmenetelmään DCF-Esimerkki Rahaa Tuottavasta Koneesta DCF-Kaavan Laskelmat

3. Kassavirran Ennustamisen ja Diskonttokoron Perusteet

Kuinka Laskea Velaton Vapaa Kassavirta (UFCF)Diskonttokoron Ymmärtäminen Arvonmäärityksessä Velan Kustannusten Laskeminen Velan Kustannuksen Laskentaesimerkki Oman Pääoman Kustannuksen Laskeminen (CAPM)Oman Pääoman Kustannuksen Laskeminen Build Up -Menetelmällä Oman Pääoman Kustannuksen Laskentaesimerkki

4. WACC, Terminaaliarvo ja Herkkyysanalyysi

Pääoman Keskimääräisen Kustannuksen (WACC) Laskeminen Jäännösarvo (TV) ja ikuisen kasvun korko (g)Esimerkki Terminaaliarvon Laskemisesta Herkkyysanalyysi DCF-Arvostuksessa

5. DCF-Arvostusmallin Rakentaminen Excelissä

Yrityksen Yleiskatsaus ja Arvonmäärityksen Tavoite Excel-Pohjaisen DCF-Mallin Tarkastelu Tuloslaskelman Erien Mallintaminen Tase-erien Mallintaminen Puhtaan Tuloslaskelman Tuottaminen Puhtaan Taseen Tulosteen Luominen UFCF-mallin Rakentaminen: EBIT:stä Operatiiviseen Kassavirtaan CapExin, Varojen ja Kassavirran Täsmäytyksen Kirjanpito UFCF:n Ennustaminen ja Kassavirran Yhdistäminen Taseeseen Lopullinen DCF-Laskelma ja Arvonmäärityksen Tulos Tulosten Visualisointi Excel-kaavioilla Herkkyysanalyysin Suorittaminen Excelissä

6. Käytännön DCF-Tapaustutkimus – Yrityksen Arvonmääritys Käytännössä

DCF-Tehtävän Läpikäynti: Lähtötiedoista Yritysarvoon

Lopullinen DCF-Laskelma ja Arvonmäärityksen Tulos

Kun kaikki osat on rakennettu—liikevaihto-olettamuksista UFCF-ennusteisiin—olet lopulta valmis laskemaan yrityksen arvon diskontatun kassavirran (DCF) menetelmällä.

DCF perustuu yhteen perusajatukseen: tämän päivän raha on arvokkaampaa kuin huomisen raha. Siksi tulevat kassavirrat täytyy diskontata käyttäen korkoa, joka heijastaa riskiä ja aikaa. Tämä korko on WACC, eli pääoman keskimääräinen painotettu kustannus.

WACC ottaa huomioon:

Oman pääoman kustannuksen (sijoittajien tuotto-odotus);
Vieraan pääoman kustannuksen (yrityksen maksama korko lainoista);
Yrityksen pääomarakenteen (oman ja vieraan pääoman suhde);
Ja verojen vaikutuksen korkokuluihin.

Yhtä tärkeä on ikuisen kasvun oletus (g), jota käytetään arvioimaan liiketoiminnan kasvua selkeän ennustejakson jälkeen. Se edustaa pitkän aikavälin vakaata kasvuvauhtia viimeisen ennustevuoden jälkeen.

Arvon määrittämiseksi diskontataan:

Kaikki UFCF-ennusteet vuosilta 2024–2028;
Lisäksi jäännösarvo (Terminal Value), joka edustaa kaikkia tulevia kassavirtoja vuoden 2028 jälkeen.

Koko kaava näyttää tältä:

\text{DCF} = \sum_{t=1}^{n} \frac{UFCF_t}{(1 + WACC)^t} + \frac{TV}{(1 + WACC)^n}

Missä:

TV = \frac{UFCF_{n+1}}{WACC - g}

On olennaista, että ennustettu UFCF on loogisessa linjassa aiempien oletustesi kanssa. Kasvun yliarviointi tai riskin aliarviointi voi vääristää arvonmääritystä merkittävästi.

Oliko kaikki selvää?

Kiitos palautteestasi!

Osio 5. Luku 10

Kysy tekoälyä

Kysy mitä tahansa tai kokeile jotakin ehdotetuista kysymyksistä aloittaaksesi keskustelumme