Notice: This page requires JavaScript to function properly.
Please enable JavaScript in your browser settings or update your browser.
Oppiskele Herkkyysanalyysin Suorittaminen Excelissä | DCF-Arvostusmallin Rakentaminen Excelissä
Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä
course content

Kurssisisältö

Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä

Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä

1. Johdatus Yrityksen Arvonmääritykseen
2. Diskontatun Kassavirran (DCF) Analyysin Ymmärtäminen
3. Kassavirran Ennustamisen ja Diskonttokoron Perusteet
4. WACC, Terminaaliarvo ja Herkkyysanalyysi
6. Käytännön DCF-Tapaustutkimus – Yrityksen Arvonmääritys Käytännössä

book
Herkkyysanalyysin Suorittaminen Excelissä

Kun olet laskenut yrityksen arvon perusoletuksillasi, on aika esittää keskeinen kysymys: kuinka herkkä tämä arvo on muutoksille? Tässä luvussa tarkastellaan tätä tekemällä herkkyysanalyysi kahdelle terminaaliarvon kannalta merkittävimmälle muuttujalle:

  1. WACC (painotettu keskimääräinen pääomakustannus) – heijastaa riskiä ja vaihtoehtoiskustannusta;

  2. Jatkuvuuskasvunopeus (g) – kuvaa odotettua pitkän aikavälin kasvua ennustejakson jälkeen.

Molemmat esiintyvät terminaaliarvon kaavan nimittäjässä:

TV=UFCFn+1WACCg\text{TV} = \frac{UFCF_{n+1}}{WACC - g}
Note
Huomio

Kun WACC kasvaa ↑, diskonttausvaikutus voimistuu, mikä pienentää tulevien kassavirtojen nykyarvoa—siis yrityksen arvo laskee ↓. Kun jatkuvuuskasvunopeus (g) pienenee ↓, terminaaliarvon kaavan nimittäjä kasvaa, mikä myös alentaa terminaaliarvoa ↓ ja siten koko yrityksen arvoa.

Pienetkin muutokset kummassakin muuttujassa voivat johtaa suuriin vaihteluihin terminaaliarvossa ja siten yrityksen arvossa. Herkkyysanalyysi auttaa havainnollistamaan näitä vaikutuksia.

Excelissä prosessi on yksinkertainen:

  • Rakennat kaksiulotteisen taulukon, jossa WACC on rivisyöte ja kasvunopeus sarakesyöte;

  • Jokainen taulukon solu laskee yrityksen arvon eri syöteyhdistelmillä;

  • Voit käyttää Excelin Tietotaulukko-ominaisuutta automatisoidaksesi laskelmat kaikissa skenaarioissa.

Tämä taulukko ei paljasta vain nousu- tai laskupotentiaalia—se selkeyttää riskiä. Jos arvostuksesi vaihtelee voimakkaasti pienistä muutoksista, mallisi saattaa olla liian herkkä tai perustua liikaa pitkän aikavälin oletuksiin.

Hyvin rakennettu herkkyystaulukko antaa sidosryhmille mahdollisuuden tehdä päätöksiä tietoisesti:

  • Sijoittajat näkevät riskin ja tuoton väliset kompromissit;

  • Toimijat näkevät, miten strategia voi vähentää arvonvaihtelun riskiä;

  • Analyytikot näkevät, mitkä oletukset vaativat eniten tarkastelua.

Oliko kaikki selvää?

Miten voimme parantaa sitä?

Kiitos palautteestasi!

Osio 5. Luku 12

Kysy tekoälyä

expand
ChatGPT

Kysy mitä tahansa tai kokeile jotakin ehdotetuista kysymyksistä aloittaaksesi keskustelumme

course content

Kurssisisältö

Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä

Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä

1. Johdatus Yrityksen Arvonmääritykseen
2. Diskontatun Kassavirran (DCF) Analyysin Ymmärtäminen
3. Kassavirran Ennustamisen ja Diskonttokoron Perusteet
4. WACC, Terminaaliarvo ja Herkkyysanalyysi
6. Käytännön DCF-Tapaustutkimus – Yrityksen Arvonmääritys Käytännössä

book
Herkkyysanalyysin Suorittaminen Excelissä

Kun olet laskenut yrityksen arvon perusoletuksillasi, on aika esittää keskeinen kysymys: kuinka herkkä tämä arvo on muutoksille? Tässä luvussa tarkastellaan tätä tekemällä herkkyysanalyysi kahdelle terminaaliarvon kannalta merkittävimmälle muuttujalle:

  1. WACC (painotettu keskimääräinen pääomakustannus) – heijastaa riskiä ja vaihtoehtoiskustannusta;

  2. Jatkuvuuskasvunopeus (g) – kuvaa odotettua pitkän aikavälin kasvua ennustejakson jälkeen.

Molemmat esiintyvät terminaaliarvon kaavan nimittäjässä:

TV=UFCFn+1WACCg\text{TV} = \frac{UFCF_{n+1}}{WACC - g}
Note
Huomio

Kun WACC kasvaa ↑, diskonttausvaikutus voimistuu, mikä pienentää tulevien kassavirtojen nykyarvoa—siis yrityksen arvo laskee ↓. Kun jatkuvuuskasvunopeus (g) pienenee ↓, terminaaliarvon kaavan nimittäjä kasvaa, mikä myös alentaa terminaaliarvoa ↓ ja siten koko yrityksen arvoa.

Pienetkin muutokset kummassakin muuttujassa voivat johtaa suuriin vaihteluihin terminaaliarvossa ja siten yrityksen arvossa. Herkkyysanalyysi auttaa havainnollistamaan näitä vaikutuksia.

Excelissä prosessi on yksinkertainen:

  • Rakennat kaksiulotteisen taulukon, jossa WACC on rivisyöte ja kasvunopeus sarakesyöte;

  • Jokainen taulukon solu laskee yrityksen arvon eri syöteyhdistelmillä;

  • Voit käyttää Excelin Tietotaulukko-ominaisuutta automatisoidaksesi laskelmat kaikissa skenaarioissa.

Tämä taulukko ei paljasta vain nousu- tai laskupotentiaalia—se selkeyttää riskiä. Jos arvostuksesi vaihtelee voimakkaasti pienistä muutoksista, mallisi saattaa olla liian herkkä tai perustua liikaa pitkän aikavälin oletuksiin.

Hyvin rakennettu herkkyystaulukko antaa sidosryhmille mahdollisuuden tehdä päätöksiä tietoisesti:

  • Sijoittajat näkevät riskin ja tuoton väliset kompromissit;

  • Toimijat näkevät, miten strategia voi vähentää arvonvaihtelun riskiä;

  • Analyytikot näkevät, mitkä oletukset vaativat eniten tarkastelua.

Oliko kaikki selvää?

Miten voimme parantaa sitä?

Kiitos palautteestasi!

Osio 5. Luku 12
Pahoittelemme, että jotain meni pieleen. Mitä tapahtui?
some-alt