Herkkyysanalyysin Suorittaminen Excelissä
Kun olet laskenut yrityksen arvon perusoletuksillasi, on aika esittää keskeinen kysymys: kuinka herkkä tämä arvo on muutoksille? Tässä luvussa tarkastellaan tätä tekemällä herkkyysanalyysi kahdelle terminaaliarvon kannalta merkittävimmälle muuttujalle:
- WACC (painotettu keskimääräinen pääomakustannus) – heijastaa riskiä ja vaihtoehtoiskustannusta;
- Jatkuvuuskasvunopeus (g) – kuvaa odotettua pitkän aikavälin kasvua ennustejakson jälkeen.
Molemmat esiintyvät terminaaliarvon kaavan nimittäjässä:
TV=WACC−gUFCFn+1
Kun WACC kasvaa ↑, diskonttausvaikutus voimistuu, mikä pienentää tulevien kassavirtojen nykyarvoa—siis yrityksen arvo laskee ↓. Kun jatkuvuuskasvunopeus (g) pienenee ↓, terminaaliarvon kaavan nimittäjä kasvaa, mikä myös alentaa terminaaliarvoa ↓ ja siten koko yrityksen arvoa.
Pienetkin muutokset kummassakin muuttujassa voivat johtaa suuriin vaihteluihin terminaaliarvossa ja siten yrityksen arvossa. Herkkyysanalyysi auttaa havainnollistamaan näitä vaikutuksia.
Excelissä prosessi on yksinkertainen:
- Rakennat kaksiulotteisen taulukon, jossa WACC on rivisyöte ja kasvunopeus sarakesyöte;
- Jokainen taulukon solu laskee yrityksen arvon eri syöteyhdistelmillä;
- Voit käyttää Excelin Tietotaulukko-ominaisuutta automatisoidaksesi laskelmat kaikissa skenaarioissa.
Tämä taulukko ei paljasta vain nousu- tai laskupotentiaalia—se selkeyttää riskiä. Jos arvostuksesi vaihtelee voimakkaasti pienistä muutoksista, mallisi saattaa olla liian herkkä tai perustua liikaa pitkän aikavälin oletuksiin.
Hyvin rakennettu herkkyystaulukko antaa sidosryhmille mahdollisuuden tehdä päätöksiä tietoisesti:
- Sijoittajat näkevät riskin ja tuoton väliset kompromissit;
- Toimijat näkevät, miten strategia voi vähentää arvonvaihtelun riskiä;
- Analyytikot näkevät, mitkä oletukset vaativat eniten tarkastelua.
Kiitos palautteestasi!
Kysy tekoälyä
Kysy tekoälyä
Kysy mitä tahansa tai kokeile jotakin ehdotetuista kysymyksistä aloittaaksesi keskustelumme
Awesome!
Completion rate improved to 3.33Herkkyysanalyysin Suorittaminen Excelissä
Pyyhkäise näyttääksesi valikon
Kun olet laskenut yrityksen arvon perusoletuksillasi, on aika esittää keskeinen kysymys: kuinka herkkä tämä arvo on muutoksille? Tässä luvussa tarkastellaan tätä tekemällä herkkyysanalyysi kahdelle terminaaliarvon kannalta merkittävimmälle muuttujalle:
- WACC (painotettu keskimääräinen pääomakustannus) – heijastaa riskiä ja vaihtoehtoiskustannusta;
- Jatkuvuuskasvunopeus (g) – kuvaa odotettua pitkän aikavälin kasvua ennustejakson jälkeen.
Molemmat esiintyvät terminaaliarvon kaavan nimittäjässä:
TV=WACC−gUFCFn+1Kun WACC kasvaa ↑, diskonttausvaikutus voimistuu, mikä pienentää tulevien kassavirtojen nykyarvoa—siis yrityksen arvo laskee ↓. Kun jatkuvuuskasvunopeus (g) pienenee ↓, terminaaliarvon kaavan nimittäjä kasvaa, mikä myös alentaa terminaaliarvoa ↓ ja siten koko yrityksen arvoa.
Pienetkin muutokset kummassakin muuttujassa voivat johtaa suuriin vaihteluihin terminaaliarvossa ja siten yrityksen arvossa. Herkkyysanalyysi auttaa havainnollistamaan näitä vaikutuksia.
Excelissä prosessi on yksinkertainen:
- Rakennat kaksiulotteisen taulukon, jossa WACC on rivisyöte ja kasvunopeus sarakesyöte;
- Jokainen taulukon solu laskee yrityksen arvon eri syöteyhdistelmillä;
- Voit käyttää Excelin Tietotaulukko-ominaisuutta automatisoidaksesi laskelmat kaikissa skenaarioissa.
Tämä taulukko ei paljasta vain nousu- tai laskupotentiaalia—se selkeyttää riskiä. Jos arvostuksesi vaihtelee voimakkaasti pienistä muutoksista, mallisi saattaa olla liian herkkä tai perustua liikaa pitkän aikavälin oletuksiin.
Hyvin rakennettu herkkyystaulukko antaa sidosryhmille mahdollisuuden tehdä päätöksiä tietoisesti:
- Sijoittajat näkevät riskin ja tuoton väliset kompromissit;
- Toimijat näkevät, miten strategia voi vähentää arvonvaihtelun riskiä;
- Analyytikot näkevät, mitkä oletukset vaativat eniten tarkastelua.
Kiitos palautteestasi!
