Kurssisisältö
Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä
Diskontatun Kassavirta-analyysin Hallinta Excelillä
Oman Pääoman Kustannuksen Laskeminen Build Up -Menetelmällä
Vaikka CAPM on ensisijainen malli oman pääoman kustannuksen laskemiseen julkisilla markkinoilla, se perustuu vahvasti tietoihin kuten beeta ja markkinatuotto—joita ei aina ole saatavilla yksityisille yrityksille.
Tässä astuu kuvaan Build-Up-menetelmä: käytännöllinen, additiivinen lähestymistapa vaaditun tuoton arviointiin silloin, kun perinteiset syötteet puuttuvat tai ovat epäluotettavia.
Build-Up-menetelmässä lisätään riskipreemioita peruskorkoon (yleensä riskitön korko tai pitkän aikavälin joukkovelkakirjalainan tuotto) eri sijoitusriskien huomioimiseksi.
Tyypillinen kaava
- Riskitön korko (): tuotto, jonka saa riskittömästä sijoituksesta, esim. 10 vuoden valtionlaina;
- Oman pääoman riskipreemio: korvaus sijoittamisesta osakkeisiin riskittömien sijoitusten sijaan;
- Kokopreemio: lisätuotto, jota sijoittajat vaativat pienempiin, yleensä riskialttiimpiin yrityksiin sijoittamisesta;
- Toimialapreemio: säätö tiettyjen toimialojen volatiliteetin ja suhdanneherkkyyden mukaan;
- Yrityskohtainen preemio: räätälöity lisäys ei-systemaattisten riskien, kuten johdon laadun, asiakaskeskittymisen tai hallinnon, huomioimiseksi.
- Yksityisten yritysten arvonmääritys ilman beeta- tai markkinatietoja;
- Kun verrokkitiedot ovat epäluotettavia tai epäjohdonmukaisia;
- Varhaisen vaiheen startupien arvonmääritys tai matalan likviditeetin tilanteet.
Build-Up-menetelmä auttaa paikkaamaan tiedon puutetta. Se ei ole yhtä elegantti tai teoreettisesti perusteltu kuin CAPM, mutta se on käytännöllinen, joustava ja laajasti käytetty pääomasijoituksissa, arvonmääritystoimistoissa ja talouskonsultoinnissa.
Kiitos palautteestasi!