Summary  
This chapter demonstrates how to implement a multi-step calculation by defining and combining intermediate results—computing net operating profit after taxes, adding back depreciation and amortization, and then adjusting for capital expenditures and changes in working capital—to arrive at unlevered free cash flow.

General domain of usage  
Discounted cash flow valuation of a business

**Velaton vapaa kassavirta (UFCF)** on liiketoiminnan tuottama kassavirta **ennen** korkomaksuja tai velkoja. Se kuvaa kassavirtaa, joka on kaikkien sijoittajien—**sekä oman että vieraan pääoman sijoittajien**—käytettävissä.

Määritelmä

DCF-mallia rakentaessa käyttämäsi kassavirran **tyypillä** on merkitystä. Tässä luvussa keskitymme tiettyyn mittariin: **velaton vapaa kassavirta (UFCF)**.

Tämä erottaa sen **velallisesta vapaasta kassavirrasta (LFCF):** todellinen kassavirta, joka jää oman pääoman sijoittajille **korkojen ja velkojen maksun jälkeen**.

Jos käytät UFCF:ää DCF-mallissa, lopullinen arvostus antaa **yritysarvon** (Enterprise Value), eli koko yrityksen arvon, mukaan lukien sekä velka että oma pääoma.

#### Miksi käyttää UFCF:ää DCF:ssä?

UFCF:n käyttö yhdenmukaistaa arvostuksen yritysten välillä riippumatta niiden pääomarakenteesta. Se on erityisen hyödyllinen, kun:

- Verrataan yrityksiä, joilla on erilaiset velkatasot;
- Arvioidaan yrityksen liiketoimintaa, ei rahoitusratkaisuja;
- Arvioidaan arvoa mahdollisena ostajana (joka voi muuttaa rahoitusrakennetta).

Tässä on yleistasoinen tapa laskea UFCF:

$$\text{UFCF} = \text{EBIT} \times (1 - \text{Tax Rate}) + \text{Depreciation \& Amortization} - \text{CapEx} - \Delta \text{Working Capital}$$

Missä:

- **EBIT** – Tulos ennen korkoja ja veroja;
- **CapEx** – Investoinnit;
- **Change in Working Capital** – Vaihto-omaisuuden ja lyhytaikaisten velkojen muutos ajan myötä.

Opi arvioimaan yrityksen arvo luotettavasti diskontatun kassavirran (DCF) mallinnuksen avulla. Tämä käytännönläheinen kurssi opastaa sinut koko arvonmääritysprosessin läpi – keskeisistä taloudellisista käsitteistä aina täydellisen DCF-mallin rakentamiseen Excelissä. Kurssilla käsitellään keskeisiä aiheita, kuten vapaat kassavirrat, diskonttokorot, oman pääoman kustannus, WACC, terminaaliarvo ja skenaarioanalyysi. Saat käyttöösi vaiheittaiset esimerkit, ladattavat mallipohjat ja käytännön case-esimerkin, joiden avulla opit soveltamaan DCF-menetelmää ammatillisissa tilanteissa. Olitpa aloitteleva analyytikko, sijoittaja tai yrityksen omistaja, tämä kurssi tarjoaa työkalut oman pääoman arvon laskemiseen ja perusteltujen taloudellisten päätösten tekemiseen.

Perehdy yrityksen arvonmäärityksen perusteisiin ja selvitä, miksi yrityksen arvon ymmärtäminen on olennaista sijoittajille, yrittäjille ja talousalan ammattilaisille. Tutustu keskeisiin arvonmääritysmenetelmiin ja niiden käyttötarkoituksiin.

Saavuta selkeä käsitys DCF-analyysistä—yhdestä rahoitusalan luotetuimmista arvonmääritysmenetelmistä. Ymmärrä DCF:n toimintaperiaate, tarkastele yksinkertaistettuja esimerkkejä ja selkeytä keskeiset kaavat ilman Excelin käyttöä.

Opi laskemaan vapaat kassavirrat, oman pääoman kustannus ja vieraan pääoman kustannus – kaikki olennaisia tekijöitä tarkkojen DCF-mallien rakentamisessa. Sisältää vaiheittaiset esimerkit ja WACC-kaavan erittelyn.

Hallitse edistyneet arvonmäärityksen osa-alueet, kuten riskipreemiot, terminaaliarvo ja herkkyysanalyysi. Tämä osio auttaa sinua hienosäätämään DCF-malliasi ja huomioimaan epävarmuuden ennusteissa.

Sovella osaamistasi rakentamalla käytännön DCF-malli Excelissä. Tämä käytännönläheinen osio käy läpi jokaisen vaiheen käyttäen esimerkkinä yleistä yritystä ja sisältää ladattavan, muokattavan mallipohjan.

Testaa DCF-osaamistasi arvottamalla todellinen yritys alusta alkaen. Analysoi taloustietoja, sovella malliasi ja määritä yrityksen sisäinen arvo rakenteellisen, tosielämän tapaustutkimuksen avulla.

Kuinka Laskea Velaton Vapaa Kassavirta (UFCF)

Miksi käyttää UFCF:ää DCF:ssä?

Awesome!

Kuinka Laskea Velaton Vapaa Kassavirta (UFCF)

Miksi käyttää UFCF:ää DCF:ssä?