Contenu du cours

Maîtriser l’Analyse des Flux de Trésorerie Actualisés avec Excel

1. Introduction à l'Évaluation d'Entreprise

Ce Que Vous Apprendrez Sur La Méthode DCF Et L'Évaluation D'Entreprise Pourquoi l'Évaluation d'une Entreprise Est Importante pour les Investisseurs et les Propriétaires Aperçu des Méthodes d'Évaluation d'Entreprise

2. Compréhension de l'Analyse des Flux de Trésorerie Actualisés (DCF)

Introduction à la Méthode d'Évaluation par Flux de Trésorerie Actualisés Exemple de Machine à Imprimer de l'Argent DCF Calculs de la Formule DCF

3. Prévisions de Flux de Trésorerie et Fondamentaux du Taux d'Actualisation

Comment Calculer le Flux de Trésorerie Disponible Non Endetté (UFCF)Compréhension du Taux d’Actualisation dans l’Évaluation Comment Calculer le Coût de la Dette Exemple de Calcul du Coût de la Dette Comment Calculer le Coût des Capitaux Propres (CAPM)Comment Calculer le Coût des Capitaux Propres en Utilisant la Méthode d'Accumulation Exemple de Calcul du Coût des Capitaux Propres

4. CMPC, Valeur Terminale et Analyse de Sensibilité

Calcul du Coût Moyen Pondéré du Capital (CMPC)Valeur Terminale (VT) et Taux de Croissance à Perpétuité (g)Exemple de Calcul de la Valeur Terminale Analyse de Sensibilité dans l'Évaluation DCF

5. Construction d'un Modèle d'Évaluation DCF dans Excel

Aperçu de l'Entreprise et Objectif d'Évaluation Exploration du Modèle DCF Basé sur Excel Modélisation des Postes du Compte de Résultat Modélisation des Postes du Bilan Création d'une Sortie d'État des Résultats Propre Création d'une Sortie de Bilan Propre Construction du Modèle UFCF : De l'EBIT au Flux de Trésorerie d'Exploitation Comptabilisation des Investissements, des Actifs et Rapprochement avec le Flux de Trésorerie Net Prévision de l’UFCF et Liaison des Flux de Trésorerie au Bilan Calcul Final DCF et Résultat de Valorisation Visualisation des Résultats avec les Graphiques Excel Réalisation d'une Analyse de Sensibilité dans Excel

6. Étude de Cas Pratique DCF – Évaluation d'Entreprise en Action

Présentation de l’Exercice DCF : Des Données d’Entrée à la Valeur d’Entreprise

Calcul Final DCF et Résultat de Valorisation

Avec tous les éléments construits—des hypothèses de revenus aux prévisions UFCF—vous êtes enfin prêt à calculer la valeur de l'entreprise en utilisant la méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF).

Le DCF repose sur un concept fondamental : la trésorerie aujourd'hui vaut plus que la trésorerie demain. C'est pourquoi les flux de trésorerie futurs doivent être actualisés à l'aide d'un taux reflétant le risque et le temps. Ce taux est le WACC, ou Coût Moyen Pondéré du Capital.

Le WACC prend en compte :

Le coût des capitaux propres (ce que les investisseurs attendent en retour) ;
Le coût de la dette (ce que l'entreprise paie aux prêteurs) ;
La structure du capital de l'entreprise (proportions capitaux propres vs dette) ;
Et l'effet de la fiscalité sur les intérêts de la dette.

Tout aussi important, le taux de croissance à perpétuité (g), utilisé pour estimer la croissance de l'entreprise au-delà de la période de prévision explicite. Il représente le taux de croissance stable à long terme attendu après la dernière année de projection.

Pour déterminer la valeur, vous allez actualiser :

Toutes les prévisions UFCF de 2024 à 2028 ;
Plus une valeur terminale représentant tous les flux de trésorerie futurs après 2028.

La formule complète est la suivante :

\text{DCF} = \sum_{t=1}^{n} \frac{UFCF_t}{(1 + WACC)^t} + \frac{TV}{(1 + WACC)^n}

Où :

TV = \frac{UFCF_{n+1}}{WACC - g}

Il est essentiel que l'UFCF prévisionnel soit cohérent avec vos hypothèses précédentes. Surestimer la croissance ou sous-estimer le risque peut fausser considérablement la valorisation.

Tout était clair ?

Merci pour vos commentaires !

Section 5. Chapitre 10

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