Contenu du cours

Maîtriser l’Analyse des Flux de Trésorerie Actualisés avec Excel

1. Introduction à l'Évaluation d'Entreprise

Ce Que Vous Apprendrez Sur La Méthode DCF Et L'Évaluation D'Entreprise Pourquoi l'Évaluation d'une Entreprise Est Importante pour les Investisseurs et les Propriétaires Aperçu des Méthodes d'Évaluation d'Entreprise

2. Compréhension de l'Analyse des Flux de Trésorerie Actualisés (DCF)

Introduction à la Méthode d'Évaluation par Flux de Trésorerie Actualisés Exemple de Machine à Imprimer de l'Argent DCF Calculs de la Formule DCF

3. Prévisions de Flux de Trésorerie et Fondamentaux du Taux d'Actualisation

Comment Calculer le Flux de Trésorerie Disponible Non Endetté (UFCF)Compréhension du Taux d’Actualisation dans l’Évaluation Comment Calculer le Coût de la Dette Exemple de Calcul du Coût de la Dette Comment Calculer le Coût des Capitaux Propres (CAPM)Comment Calculer le Coût des Capitaux Propres en Utilisant la Méthode d'Accumulation Exemple de Calcul du Coût des Capitaux Propres

4. CMPC, Valeur Terminale et Analyse de Sensibilité

Calcul du Coût Moyen Pondéré du Capital (CMPC)Valeur Terminale (VT) et Taux de Croissance à Perpétuité (g)Exemple de Calcul de la Valeur Terminale Analyse de Sensibilité dans l'Évaluation DCF

5. Construction d'un Modèle d'Évaluation DCF dans Excel

Aperçu de l'Entreprise et Objectif d'Évaluation Exploration du Modèle DCF Basé sur Excel Modélisation des Postes du Compte de Résultat Modélisation des Postes du Bilan Création d'une Sortie d'État des Résultats Propre Création d'une Sortie de Bilan Propre Construction du Modèle UFCF : De l'EBIT au Flux de Trésorerie d'Exploitation Comptabilisation des Investissements, des Actifs et Rapprochement avec le Flux de Trésorerie Net Prévision de l’UFCF et Liaison des Flux de Trésorerie au Bilan Calcul Final DCF et Résultat de Valorisation Visualisation des Résultats avec les Graphiques Excel Réalisation d'une Analyse de Sensibilité dans Excel

6. Étude de Cas Pratique DCF – Évaluation d'Entreprise en Action

Présentation de l’Exercice DCF : Des Données d’Entrée à la Valeur d’Entreprise

Introduction à la Méthode d'Évaluation par Flux de Trésorerie Actualisés

L'actualisation des flux de trésorerie (DCF) est souvent considérée comme une méthode d'évaluation intrinsèque. Contrairement aux méthodes qui reposent sur des comparaisons de marché, la DCF se concentre sur la véritable valeur économique d'une entreprise, fondée sur ses performances futures attendues.

Au cœur de la DCF se trouve le modèle de la valeur temporelle de l'argent : Un dollar aujourd'hui vaut plus qu'un dollar demain—et la DCF permet de quantifier précisément cette différence.

Concept clé : valeur temporelle de l'argent

L'argent perd de la valeur au fil du temps en raison de l'inflation, du risque et du coût d'opportunité. La méthode DCF corrige cela en « actualisant » les flux de trésorerie futurs pour refléter leur valeur actuelle.

$\text{DCF} = \frac{CF_1}{(1 + r)^1} + \frac{CF_2}{(1 + r)^2} + \cdots + \frac{CF_n}{(1 + r)^n}$

Mathématiquement, chaque flux de trésorerie attendu pour une année est divisé par (1 + taux d'actualisation)^n, où n est le numéro de l'année. Le résultat est une valeur actuelle (VA) pour chaque flux de trésorerie.

Atouts de la DCF

Approche prospective, intégrant le potentiel de croissance ;
Permet de distinguer le bruit de marché à court terme de la valeur à long terme ;
Offre une estimation neutre et basée sur un modèle—indépendante du sentiment des investisseurs.

Limites de la DCF

La prévision des flux de trésorerie implique des hypothèses qui doivent être soigneusement justifiées ;
Le choix du taux d'actualisation approprié (généralement le CMPC) est essentiel—il doit refléter le niveau de risque de ces flux de trésorerie.

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Section 2. Chapitre 1

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