Efficienza Fiscale per Tipo di Conto
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Comprendere come massimizzare i rendimenti degli investimenti al netto delle imposte è una parte fondamentale della gestione pratica del portafoglio. Il tipo di conto utilizzato—agevolato fiscalmente o tassabile—può fare una grande differenza su quanto si conserva dopo le tasse. I conti agevolati fiscalmente includono traditional e Roth IRA, 401(k) e HSA, dove gli investimenti possono crescere con imposte differite o addirittura esenti da imposte. I conti tassabili, invece, richiedono il pagamento delle tasse su dividendi, interessi e plusvalenze realizzate ogni anno.
Quando si decide dove allocare gli asset, è consigliabile collocare gli investimenti che generano molto reddito imponibile—come obbligazioni, REIT o fondi gestiti attivamente—nei conti che offrono la maggiore protezione fiscale possibile. Nel frattempo, gli investimenti che sono naturalmente efficienti dal punto di vista fiscale—come i fondi indicizzati azionari ampi o gli ETF—possono essere detenuti in conti tassabili senza grandi penalizzazioni.
L'allocazione degli asset, ovvero la scelta di quali asset detenere in quali tipi di conto, può influire in modo significativo sui rendimenti al netto delle imposte, talvolta anche più dell'allocazione degli asset stessa.
La formula per i rendimenti al netto delle imposte in base al tipo di conto aiuta a vedere chiaramente questo effetto. Per un determinato asset, il rendimento al netto delle imposte dipende sia dal rendimento lordo dell'asset sia dal trattamento fiscale del tipo di conto:
After-tax return=⎩⎨⎧r,r×(1−t),r×(1−twithdrawal),if held in a Roth accountif held in a taxable account (t = tax rate)if held in a traditional IRA/401(k) (twithdrawal=taxrateatwithdrawal)dove r è il rendimento lordo dell'asset.
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