Allocazione degli asset vs localizzazione degli asset

Per costruire un portafoglio di investimenti di successo, è necessario comprendere due concetti fondamentali: asset allocation e asset location. Entrambi svolgono ruoli distinti nella gestione degli investimenti e, insieme, aiutano a ottimizzare i rendimenti, gestire il rischio e aumentare l'efficienza fiscale.

Asset allocation

Asset allocation si riferisce a come suddividere gli investimenti tra diverse classi di attività, come azioni, obbligazioni e liquidità. Questa combinazione costituisce la base del profilo di rischio e rendimento potenziale del portafoglio. Diversificando gli investimenti tra vari tipi di attività, è possibile ridurre il rischio che un singolo investimento possa danneggiare in modo significativo l'intero portafoglio.

Asset location

Asset location, invece, riguarda la decisione su dove detenere i diversi investimenti. Significa scegliere i conti più efficienti dal punto di vista fiscale per ciascun tipo di attività, come conti di intermediazione tassabili, IRA tradizionali, Roth IRA o 401(k). Una corretta asset location può aiutare a minimizzare le imposte e a mantenere una quota maggiore dei rendimenti nel tempo.

Per calcolare la percentuale del portafoglio allocata a ciascuna classe di attività, utilizzare la seguente formula:

Quando si considera l'asset location, è possibile stimare il beneficio confrontando i rendimenti al netto delle imposte, poiché alcuni conti proteggono dalle tasse su determinati tipi di reddito. Il potenziale vantaggio fiscale derivante dall'asset location può essere espresso come:

Dove "Taxable Return" è il rendimento che si otterrebbe se l'attività fosse detenuta in un conto tassabile, e "Tax-Advantaged Return" è il rendimento dopo che le imposte sono state differite o eliminate in un conto fiscalmente agevolato.

Supponiamo di voler costruire un portafoglio con 60% azioni e 40% obbligazioni. Si dispone sia di un Roth IRA che di un conto di intermediazione tassabile. Si decide di collocare il fondo indicizzato azionario nel Roth IRA, dove tutta la crescita è esentasse, e il fondo obbligazionario nel conto tassabile, dove si può beneficiare di aliquote fiscali più basse sugli interessi o di obbligazioni municipali. Questa configurazione rispetta la propria asset allocation (60/40), utilizzando al contempo l'asset location per massimizzare i rendimenti al netto delle imposte.

Comprendendo entrambi i concetti e utilizzandoli insieme, è possibile creare un portafoglio diversificato, gestito nel rischio ed efficiente dal punto di vista fiscale.