Contabilizzazione di CapEx, Attività e Riconciliazione al Flusso di Cassa Netto
Sebbene voci come i ricavi o le spese in conto capitale possano occupare un ruolo centrale in un modello finanziario, i piccoli movimenti di bilancio spesso hanno un peso significativo—soprattutto nel calcolo del Flusso di Cassa Libero Non Leverato (UFCF). Questo capitolo approfondisce una di queste aree: le variazioni in Altre Attività e Altre Passività.
Queste categorie includono spesso elementi vari che non rientrano nelle classiche voci come magazzino o debiti verso fornitori. Potrebbero rappresentare anticipi, depositi, riserve legali o ratei e risconti immateriali. Sebbene singolarmente di entità ridotta, nel complesso possono influenzare l’entrata o l’uscita di cassa.
Nel contesto dell’UFCF, ciò che conta è la variazione netta di questi elementi da un anno all’altro. Questa variazione può assorbire liquidità (impiego) o liberarla (fonte).
- Se Altre Attività aumentano, l’azienda ha utilizzato cassa per acquisirle → impatto negativo sull’UFCF;
- Se Altre Passività diminuiscono, l’azienda ha estinto obbligazioni utilizzando cassa → anch’esso impatto negativo.
L’aggiustamento corretto è:
Variazione di Altri Capitale Circolante=(Altre Attivitaˋprec−Altre Attivitaˋcorr)+(Altre Passivitaˋcorr−Altre Passivitaˋprec)Questa formula utilizza i segni con attenzione. L’aumento delle attività o la diminuzione delle passività generalmente riduce l’UFCF.
Queste variazioni potrebbero non dominare la valutazione, ma sono fondamentali per l’accuratezza. Trascurarle potrebbe portare a un flusso di cassa libero gonfiato e a un valore d’impresa fuorviante.
I piccoli dettagli contano. Anche voci apparentemente marginali come "Altre" possono influenzare in modo significativo la reale generazione di cassa di un’azienda e il modo in cui viene valutata.
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Queste categorie includono spesso elementi vari che non rientrano nelle classiche voci come magazzino o debiti verso fornitori. Potrebbero rappresentare anticipi, depositi, riserve legali o ratei e risconti immateriali. Sebbene singolarmente di entità ridotta, nel complesso possono influenzare l’entrata o l’uscita di cassa.
Nel contesto dell’UFCF, ciò che conta è la variazione netta di questi elementi da un anno all’altro. Questa variazione può assorbire liquidità (impiego) o liberarla (fonte).
- Se Altre Attività aumentano, l’azienda ha utilizzato cassa per acquisirle → impatto negativo sull’UFCF;
- Se Altre Passività diminuiscono, l’azienda ha estinto obbligazioni utilizzando cassa → anch’esso impatto negativo.
L’aggiustamento corretto è:
Variazione di Altri Capitale Circolante=(Altre Attivitaˋprec−Altre Attivitaˋcorr)+(Altre Passivitaˋcorr−Altre Passivitaˋprec)Questa formula utilizza i segni con attenzione. L’aumento delle attività o la diminuzione delle passività generalmente riduce l’UFCF.
Queste variazioni potrebbero non dominare la valutazione, ma sono fondamentali per l’accuratezza. Trascurarle potrebbe portare a un flusso di cassa libero gonfiato e a un valore d’impresa fuorviante.
I piccoli dettagli contano. Anche voci apparentemente marginali come "Altre" possono influenzare in modo significativo la reale generazione di cassa di un’azienda e il modo in cui viene valutata.
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