Con tutti i componenti costruiti—dalle ipotesi sui ricavi alle previsioni UFCF—sei finalmente pronto a calcolare il valore dell'azienda utilizzando il metodo del Discounted Cash Flow (DCF).

Il DCF si basa su un concetto fondamentale: il denaro oggi vale più del denaro domani. Per questo motivo, i flussi di cassa futuri devono essere attualizzati utilizzando un tasso che rifletta rischio e tempo. Questo tasso è il WACC, ovvero il Costo Medio Ponderato del Capitale.

Il WACC tiene conto di:

• Il costo del capitale proprio (ciò che gli investitori si aspettano come rendimento);

• Il costo del debito (ciò che l'azienda paga ai finanziatori);

• La struttura del capitale dell'azienda (proporzione tra capitale proprio e debito);

• E l'effetto fiscale sugli interessi passivi.

Ugualmente importante è il Tasso di Crescita in Perpetuità (g), utilizzato per stimare come l'azienda crescerà oltre il periodo di previsione esplicita. Rappresenta il tasso di crescita stabile e di lungo termine atteso dopo l'ultimo anno di proiezione.

Per determinare il valore, dovrai attualizzare:

• Tutte le previsioni UFCF dal 2024 al 2028;

• Più un Valore Terminale che rappresenta tutti i flussi di cassa futuri dopo il 2028.

La formula completa è la seguente:

Dove:

È fondamentale che l'UFCF previsto sia coerente con le ipotesi fatte in precedenza. Sovrastimare la crescita o sottostimare il rischio può alterare drasticamente la valutazione.