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Padronanza dell'Analisi dei Flussi di Cassa Scontati con Excel
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Come Calcolare il Costo del Debito
Il debito è uno dei principali strumenti con cui le aziende finanziano le proprie attività—attraverso prestiti bancari, obbligazioni, linee di credito o leasing. Ognuno di questi strumenti comporta un costo: gli interessi. Questi interessi rappresentano ciò che definiamo come costo del debito.
Tuttavia, c'è un aspetto importante: gli interessi sono generalmente deducibili fiscalmente.
Nella maggior parte dei sistemi fiscali, i pagamenti di interessi riducono il reddito imponibile di un'azienda. Questo genera uno scudo fiscale, il che significa che il vero costo del debito è inferiore al tasso di interesse nominale.
Per questo motivo, nella valutazione aziendale si utilizza il costo del debito al netto delle imposte.
Ecco come viene calcolato:
Questo riflette il costo netto per l'azienda dopo aver considerato il risparmio fiscale. Ad esempio, se un'impresa paga un interesse del 6% e ha un'aliquota fiscale del 25%:
Il tasso di interesse può essere determinato da:
Gli accordi di prestito effettivi dell'azienda;
Il rendimento a scadenza delle obbligazioni societarie;
Una media dei tassi di mercato attuali per aziende simili.
Il costo del debito al netto delle imposte è un elemento fondamentale nell'analisi della valutazione e della struttura del capitale. Premia le aziende che finanziano in modo strategico e sfruttano il sistema fiscale per ridurre i costi del capitale.
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