Sebbene il Discounted Cash Flow (DCF) fornisca una valutazione intrinseca basata sulle performance previste, si basa fortemente su ipotesi riguardanti il futuro. Per questo motivo, gli analisti finanziari utilizzano spesso i metodi di valutazione relativa come controllo di coerenza o anche come metodo principale quando i dati o la certezza sono limitati.

Analisi delle Società Comparabili (Comps)

Questo metodo si basa su una domanda semplice: Quanto valgono attualmente aziende simili?

Esaminando società dello stesso settore con dimensioni, crescita e rischio simili, è possibile stimare il valore della propria azienda.

La sfida? Assicurarsi di confrontare realmente realtà simili. Spesso sono necessari aggiustamenti per differenze contabili, eventi straordinari o variazioni nella struttura del capitale.

Analisi delle Operazioni Precedenti

In questo caso, la valutazione si basa su quanto altri hanno pagato in reali operazioni di acquisizione. È fondata su comportamenti reali di mercato, il che le conferisce una forte credibilità—soprattutto per decisioni di M&A.

Tuttavia, le operazioni precedenti possono essere influenzate da premi di acquisizione, sinergie o dal sentiment di mercato del momento. E, a differenza delle società comparabili quotate, i dati sulle operazioni possono essere più difficili da reperire.

Quando sono utili questi metodi?

• Aziende in fase iniziale con flussi di cassa incerti potrebbero non essere adatte al DCF. I comparabili offrono un riferimento basato sul mercato;
• Stime rapide o verifiche del sentiment di mercato si basano spesso sui comparabili;
• Negoziazioni in ambito M&A fanno frequentemente riferimento a precedenti e multipli.