「ダイワースィフィケーション」を避ける

分散投資はポートフォリオ管理の基本原則ですが、良いことにもやり過ぎがあります。「Diworsification」（過度な分散）は、ファンドや資産を増やしすぎて、かえってポートフォリオの効果を損なう落とし穴を指します。複数のファンドが似たような銘柄を保有している場合、リスクを下げているつもりでも、実際には同じ基礎資産に集中している可能性があります。これにより、手数料の増加、重複したエクスポージャー、リターンの希薄化が生じ、下落局面への追加的な保護効果もほとんど得られません。

ポートフォリオ内のファンドがどれだけ重複しているかを測る簡単な方法は、次の式です：

2つのファンドが多くの同じ株式を保有している場合、オーバーラップ率が高くなり、diworsification（過度な分散）の可能性を示します。

次の3つのファンドを保有するポートフォリオを考える：

• S&P 500インデックスファンド
• 米国株式市場全体ファンド
• 大型株グロースファンド

一見すると分散投資されているように見えるが、これら3つのファンドはいずれもApple、Microsoft、Amazonなどの米国の大企業に多く投資している。重複が大きく、これらのファンドはしばしば同じ銘柄を似たような比率で保有している。この過度な重複によるデメリットは以下の通り：

• 実質的に同じ投資対象に対して複数の手数料を支払うことになる
• 追加の分散効果がほとんど得られない
• リスクとリターンのバランスを改善できる他の資産クラスやセクターへの投資機会を逃す可能性がある

実際には、**ダイワーシフィケーション（過剰分散）**によって、より複雑でコストが高く、効果の低いポートフォリオになってしまうことがある。