アカウントタイプ別の税効率

税引後の投資リターンを最大化する方法を理解することは、実践的なポートフォリオ管理において重要な要素です。利用する口座の種類（税制優遇口座または課税口座）は、税引後に手元に残る金額に大きな違いをもたらします。税制優遇口座には、従来型およびロスIRA、401(k)、HSAなどがあり、投資が税金の繰延べや非課税で成長することができます。一方、課税口座では、配当金、利息、実現キャピタルゲインに対して毎年課税されます。

資産をどこに配置するかを考える際には、多くの課税所得を生み出す投資（債券、REIT、アクティブ運用ファンドなど）を、できるだけ税金から保護される口座に入れることが望ましいです。一方、もともと税効率の高い投資（広範な株式インデックスファンドやETFなど）は、課税口座で保有しても大きな不利益はありません。

口座タイプごとの税引後リターンの計算式を使うことで、この効果を明確に確認できます。特定の資産について、税引後リターンは資産の税引前リターンと口座タイプでの課税方法の両方に依存します：

ここで、r は資産の税引前リターンを表します。