Notice: This page requires JavaScript to function properly.
Please enable JavaScript in your browser settings or update your browser.
Lære Eksempel på Terminalverdiberegning | WACC, Terminalverdi og Sensitivitetsanalyse
Mestering av Diskontert Kontantstrømanalyse med Excel
course content

Kursinnhold

Mestering av Diskontert Kontantstrømanalyse med Excel

Mestering av Diskontert Kontantstrømanalyse med Excel

1. Introduksjon til Virksomhetsvurdering
2. Forståelse av Diskontert Kontantstrømanalyse (DCF-analyse)
3. Grunnleggende om Kontantstrømprognoser og Diskonteringsrente
4. WACC, Terminalverdi og Sensitivitetsanalyse
6. Praktisk DCF-Case – Selskapsvurdering i Praksis

book
Eksempel på Terminalverdiberegning

Nå som vi forstår hva terminalverdi representerer, tar dette kapittelet neste steg: å beregne den. Metoden som brukes er Gordon Growth Model, som forutsetter at selskapet fortsetter å generere kontantstrømmer i det uendelige, med en konstant vekstrate.

For å beregne terminalverdi projiserer vi ett år til med kontantstrøm—rett etter den eksplisitte prognoseperioden—og bruker formelen:

Terminal Value=FCFn+1WACCg\text{Terminal Value} = \frac{FCF_{n+1}}{WACC - g}

Denne formelen gir oss verdien av alle fremtidige kontantstrømmer etter prognoseperioden, diskontert tilbake til det siste året i prognosen. Den er elegant, men overraskende følsom.

Små endringer i vekstraten (g) eller WACC kan føre til store utslag i terminalverdien. Derfor er det viktig å velge konservative, godt begrunnede input—spesielt for modne selskaper. Å bruke en for aggressiv vekstrate kan overvurdere selskapets langsiktige utsikter, mens å undervurdere WACC kan gi en urettferdig høy verdi.

Når du har beregnet terminalverdien, husk: den ligger fortsatt i fremtiden. Akkurat som årlige kontantstrømmer må den diskonteres til dagens verdi ved hjelp av WACC. Å hoppe over dette steget vil kunstig øke selskapets verdi.

Denne beregningen utgjør ofte 50–80 % av en DCFs totale verdsettelse. Det gjør det avgjørende å få den riktig—ikke bare matematisk, men også konseptuelt. Modellen forutsetter stabilitet, så den er ikke ideell for selskaper som står overfor forstyrrelser eller volatilitet.

Terminalverdi er der matematikken møter selskapets langsiktige historie. Og i verdsettelse er det ofte hvordan du skriver det siste kapittelet som avgjør utfallet for hele boken.

Alt var klart?

Hvordan kan vi forbedre det?

Takk for tilbakemeldingene dine!

Seksjon 4. Kapittel 3

Spør AI

expand
ChatGPT

Spør om hva du vil, eller prøv ett av de foreslåtte spørsmålene for å starte chatten vår

course content

Kursinnhold

Mestering av Diskontert Kontantstrømanalyse med Excel

Mestering av Diskontert Kontantstrømanalyse med Excel

1. Introduksjon til Virksomhetsvurdering
2. Forståelse av Diskontert Kontantstrømanalyse (DCF-analyse)
3. Grunnleggende om Kontantstrømprognoser og Diskonteringsrente
4. WACC, Terminalverdi og Sensitivitetsanalyse
6. Praktisk DCF-Case – Selskapsvurdering i Praksis

book
Eksempel på Terminalverdiberegning

Nå som vi forstår hva terminalverdi representerer, tar dette kapittelet neste steg: å beregne den. Metoden som brukes er Gordon Growth Model, som forutsetter at selskapet fortsetter å generere kontantstrømmer i det uendelige, med en konstant vekstrate.

For å beregne terminalverdi projiserer vi ett år til med kontantstrøm—rett etter den eksplisitte prognoseperioden—og bruker formelen:

Terminal Value=FCFn+1WACCg\text{Terminal Value} = \frac{FCF_{n+1}}{WACC - g}

Denne formelen gir oss verdien av alle fremtidige kontantstrømmer etter prognoseperioden, diskontert tilbake til det siste året i prognosen. Den er elegant, men overraskende følsom.

Små endringer i vekstraten (g) eller WACC kan føre til store utslag i terminalverdien. Derfor er det viktig å velge konservative, godt begrunnede input—spesielt for modne selskaper. Å bruke en for aggressiv vekstrate kan overvurdere selskapets langsiktige utsikter, mens å undervurdere WACC kan gi en urettferdig høy verdi.

Når du har beregnet terminalverdien, husk: den ligger fortsatt i fremtiden. Akkurat som årlige kontantstrømmer må den diskonteres til dagens verdi ved hjelp av WACC. Å hoppe over dette steget vil kunstig øke selskapets verdi.

Denne beregningen utgjør ofte 50–80 % av en DCFs totale verdsettelse. Det gjør det avgjørende å få den riktig—ikke bare matematisk, men også konseptuelt. Modellen forutsetter stabilitet, så den er ikke ideell for selskaper som står overfor forstyrrelser eller volatilitet.

Terminalverdi er der matematikken møter selskapets langsiktige historie. Og i verdsettelse er det ofte hvordan du skriver det siste kapittelet som avgjør utfallet for hele boken.

Alt var klart?

Hvordan kan vi forbedre det?

Takk for tilbakemeldingene dine!

Seksjon 4. Kapittel 3
Vi beklager at noe gikk galt. Hva skjedde?
some-alt