Kursinnhold

Mestering av Diskontert Kontantstrømanalyse med Excel

1. Introduksjon til Virksomhetsvurdering

Hva Du Vil Lære Om DCF og Virksomhetsvurdering Hvorfor Verdsettelse av en Virksomhet er Viktig for Investorer og Eiere Oversikt over Metoder for Verdsettelse av Virksomhet

2. Forståelse av Diskontert Kontantstrømanalyse (DCF-analyse)

Introduksjon til Metoden for Diskontert Kontantstrømsvurdering Eksempel På DCF-Pengeskriver DCF-Formelberegninger

3. Grunnleggende om Kontantstrømprognoser og Diskonteringsrente

Hvordan Beregne Fri Kontantstrøm Før Gjeld (UFCF)Forståelse av Diskonteringsrenten i Verdsettelse Hvordan Beregne Gjeldskostnad Eksempel på Beregning av Gjeldskostnad Hvordan Beregne Egenkapitalkostnad (CAPM)Hvordan Beregne Egenkapitalkostnad Ved Bruk Av Oppbyggingsmetoden Eksempel på Beregning av Egenkapitalkostnad

4. WACC, Terminalverdi og Sensitivitetsanalyse

Beregning av Vektet Gjennomsnittlig Kapitalkostnad (WACC)Terminalverdi (TV) og Evigvarende Vekstrate (g)Eksempel på Terminalverdiberegning Sensitivitetsanalyse i DCF-verdsettelse

5. Bygge en DCF-Verdsettelsesmodell i Excel

Selskapsoverblikk og Verdsettelsesmål Utforsking av Excel-basert DCF-modell Modellering av Resultatregnskapets Poster Modellering av Balanseposter Lage Ryddig Resultatregnskapsutskrift Lage Ryddig Balanseutgang Bygge UFCF-Modellen: Fra EBIT til Operasjonell Kontantstrøm Regnskapsføring av Investeringer, Eiendeler og Avstemming mot Netto Kontantstrøm Prognostisering av UFCF og Kobling av Kontantstrøm til Balansen Sluttlig DCF-beregning og Verdsettelsesresultat Visualisering av resultater med Excel-diagrammer Utførelse av Sensitivitetsanalyse i Excel

6. Praktisk DCF-Case – Selskapsvurdering i Praksis

Gjennomgang av DCF-oppgave: Fra Inndata til Foretaksverdi

Sluttlig DCF-beregning og Verdsettelsesresultat

Med alle komponenter på plass—fra inntektsforutsetninger til UFCF-prognoser—er du endelig klar til å beregne selskapets verdi ved hjelp av Discounted Cash Flow (DCF)-metoden.

DCF-metoden bygger på ett konsept: kontanter i dag er mer verdt enn kontanter i morgen. Derfor må fremtidige kontantstrømmer diskonteres med en sats som reflekterer risiko og tid. Denne satsen er WACC, eller vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad.

WACC tar hensyn til:

Kostnaden for egenkapital (hva investorer forventer i avkastning);
Kostnaden for gjeld (hva selskapet betaler långivere);
Selskapets kapitalstruktur (andel egenkapital vs. gjeld);
Og effekten av skatt på gjeldsrenter.

Like viktig er Perpetuity Growth Rate (g), som brukes til å estimere hvordan virksomheten vil vokse etter den eksplisitte prognoseperioden. Dette representerer den langsiktige, stabile vekstraten som forventes etter siste prognoseår.

For å fastsette verdien, diskonterer du:

Alle UFCF-prognoser fra 2024–2028;
Pluss en Terminal Value som representerer alle fremtidige kontantstrømmer etter 2028.

Den fullstendige formelen ser slik ut:

\text{DCF} = \sum_{t=1}^{n} \frac{UFCF_t}{(1 + WACC)^t} + \frac{TV}{(1 + WACC)^n}

Hvor:

TV = \frac{UFCF_{n+1}}{WACC - g}

Det er avgjørende at de prognostiserte UFCF-verdiene er logisk i samsvar med dine tidligere forutsetninger. Overvurdering av vekst eller undervurdering av risiko kan forvrenge verdsettelsen betydelig.

Alt var klart?

Takk for tilbakemeldingene dine!

Seksjon 5. Kapittel 10

Spør AI

Spør om hva du vil, eller prøv ett av de foreslåtte spørsmålene for å starte chatten vår