Notice: This page requires JavaScript to function properly.
Please enable JavaScript in your browser settings or update your browser.
Lære Utførelse av Sensitivitetsanalyse i Excel | Bygge en DCF-Verdsettelsesmodell i Excel
Mestering av Diskontert Kontantstrømanalyse med Excel
course content

Kursinnhold

Mestering av Diskontert Kontantstrømanalyse med Excel

Mestering av Diskontert Kontantstrømanalyse med Excel

1. Introduksjon til Virksomhetsvurdering
2. Forståelse av Diskontert Kontantstrømanalyse (DCF-analyse)
3. Grunnleggende om Kontantstrømprognoser og Diskonteringsrente
4. WACC, Terminalverdi og Sensitivitetsanalyse
6. Praktisk DCF-Case – Selskapsvurdering i Praksis

book
Utførelse av Sensitivitetsanalyse i Excel

Når du har beregnet én selskapsverdi basert på dine grunnleggende forutsetninger, er det på tide å stille et sentralt spørsmål: hvor følsom er denne verdien for endringer? Dette kapitlet tar for seg dette ved å utføre en følsomhetsanalyse på de to mest innflytelsesrike driverne for terminalverdi:

  1. WACC (Vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad) – reflekterer risiko og alternativkostnad;

  2. Evigvarende vekstrate (g) – reflekterer forventet langsiktig vekst utover prognoseperioden.

Begge inngår i nevneren i formelen for terminalverdi:

TV=UFCFn+1WACCg\text{TV} = \frac{UFCF_{n+1}}{WACC - g}
Note
Merk

Når WACC øker ↑, blir diskonteringseffekten sterkere, noe som reduserer nåverdien av fremtidige kontantstrømmer—dermed reduseres selskapsverdien ↓. Når evigvarende vekstrate (g) synker ↓, blir nevneren i terminalverdiformelen større, noe som også reduserer terminalverdien ↓ og dermed den totale selskapsverdien.

Små endringer i noen av variablene kan føre til store utslag i terminalverdi, og dermed i selskapsverdi. Følsomhetsanalyse hjelper deg å visualisere disse effektene.

I Excel er prosessen enkel:

  • Du bygger en todimensjonal tabell med WACC som radinput og vekstrate som kolonneinput;

  • Hver celle i tabellen beregner den resulterende selskapsverdien ved bruk av ulike kombinasjoner av disse inputene;

  • Du kan bruke Excels Data Table-funksjon for å automatisere beregningene på tvers av alle scenarioer.

Denne tabellen viser ikke bare oppside eller nedside—den tydeliggjør risikoen. Hvis verdsettelsen din varierer kraftig ved små endringer, kan modellen din være for følsom eller for avhengig av langsiktige antakelser.

En godt utformet følsomhetstabell gir interessenter mulighet til å ta beslutninger med åpne øyne:

  • Investorer ser avveininger mellom risiko og avkastning;

  • Operatører ser hvordan strategi kan redusere verdsettelsesvolatilitet;

  • Analytikere ser hvilke forutsetninger som fortjener mest oppmerksomhet.

Alt var klart?

Hvordan kan vi forbedre det?

Takk for tilbakemeldingene dine!

Seksjon 5. Kapittel 12

Spør AI

expand
ChatGPT

Spør om hva du vil, eller prøv ett av de foreslåtte spørsmålene for å starte chatten vår

course content

Kursinnhold

Mestering av Diskontert Kontantstrømanalyse med Excel

Mestering av Diskontert Kontantstrømanalyse med Excel

1. Introduksjon til Virksomhetsvurdering
2. Forståelse av Diskontert Kontantstrømanalyse (DCF-analyse)
3. Grunnleggende om Kontantstrømprognoser og Diskonteringsrente
4. WACC, Terminalverdi og Sensitivitetsanalyse
6. Praktisk DCF-Case – Selskapsvurdering i Praksis

book
Utførelse av Sensitivitetsanalyse i Excel

Når du har beregnet én selskapsverdi basert på dine grunnleggende forutsetninger, er det på tide å stille et sentralt spørsmål: hvor følsom er denne verdien for endringer? Dette kapitlet tar for seg dette ved å utføre en følsomhetsanalyse på de to mest innflytelsesrike driverne for terminalverdi:

  1. WACC (Vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad) – reflekterer risiko og alternativkostnad;

  2. Evigvarende vekstrate (g) – reflekterer forventet langsiktig vekst utover prognoseperioden.

Begge inngår i nevneren i formelen for terminalverdi:

TV=UFCFn+1WACCg\text{TV} = \frac{UFCF_{n+1}}{WACC - g}
Note
Merk

Når WACC øker ↑, blir diskonteringseffekten sterkere, noe som reduserer nåverdien av fremtidige kontantstrømmer—dermed reduseres selskapsverdien ↓. Når evigvarende vekstrate (g) synker ↓, blir nevneren i terminalverdiformelen større, noe som også reduserer terminalverdien ↓ og dermed den totale selskapsverdien.

Små endringer i noen av variablene kan føre til store utslag i terminalverdi, og dermed i selskapsverdi. Følsomhetsanalyse hjelper deg å visualisere disse effektene.

I Excel er prosessen enkel:

  • Du bygger en todimensjonal tabell med WACC som radinput og vekstrate som kolonneinput;

  • Hver celle i tabellen beregner den resulterende selskapsverdien ved bruk av ulike kombinasjoner av disse inputene;

  • Du kan bruke Excels Data Table-funksjon for å automatisere beregningene på tvers av alle scenarioer.

Denne tabellen viser ikke bare oppside eller nedside—den tydeliggjør risikoen. Hvis verdsettelsen din varierer kraftig ved små endringer, kan modellen din være for følsom eller for avhengig av langsiktige antakelser.

En godt utformet følsomhetstabell gir interessenter mulighet til å ta beslutninger med åpne øyne:

  • Investorer ser avveininger mellom risiko og avkastning;

  • Operatører ser hvordan strategi kan redusere verdsettelsesvolatilitet;

  • Analytikere ser hvilke forutsetninger som fortjener mest oppmerksomhet.

Alt var klart?

Hvordan kan vi forbedre det?

Takk for tilbakemeldingene dine!

Seksjon 5. Kapittel 12
Vi beklager at noe gikk galt. Hva skjedde?
some-alt