In de financiële wereld blijft geen enkel model ongewijzigd bij toepassing in de praktijk. Daarom speelt gevoeligheidsanalyse een cruciale rol bij waarderingen. Hiermee kan worden onderzocht hoe veranderingen in aannames—zoals omzetgroei of discontovoet—de geschatte waarde van een onderneming beïnvloeden.

Een DCF-model is slechts zo betrouwbaar als de ingevoerde gegevens waarop het is gebaseerd. Groeipercentages, terminale waarden en discontovoeten zijn allemaal schattingen, vaak gebaseerd op prognoses en oordeel. Gevoeligheidsanalyse neemt deze kernvariabelen en test "wat als?"-scenario's. Wat als de discontovoet 1% hoger is? Wat als de groei lager uitvalt dan verwacht?

Door één variabele tegelijk aan te passen—of soms twee tegelijk—kan worden waargenomen hoe gevoelig de ondernemingswaarde is voor veranderingen in aannames. Als een kleine wijziging in de WACC leidt tot een grote schommeling in de waardering, is het model zeer gevoelig en moet er extra aandacht worden besteed aan het communiceren van de resultaten.

Een van de meest effectieve manieren om dit te visualiseren is via een tweeweg-datatabel, waarbij de rijen verschillende WACC-waarden weergeven en de kolommen verschillende terminale groeipercentages. Elke cel in de tabel toont de resulterende ondernemingswaarde, waardoor analisten en besluitvormers snel het bereik van uitkomsten kunnen zien.

Dit is niet slechts een academische oefening—het is essentieel voor het communiceren van risico. Het toont investeerders hoe afhankelijk uw waardering is van bepaalde aannames en helpt vertrouwen op te bouwen in uw proces door onzekerheden expliciet te maken.

Gevoeligheidsanalyse geeft uw model diepgang. Het verandert een enkele schatting in een spectrum—en dat is precies waar goede financiële analyse om draait: niet alleen het antwoord begrijpen, maar ook de onzekerheid eromheen.