Zodra de historische UFCF is vastgesteld—gebaseerd op werkelijke financiële resultaten—is het tijd om deze kasstroom naar de toekomst te projecteren. Deze overgang vormt de kern van het DCF-proces. Waardering draait immers niet om het verleden, maar om de kasstromen die een onderneming in de toekomst zal genereren.

Het doel in deze stap is om de UFCF-regel uit het laatste gerealiseerde jaar (2023) door te trekken naar de prognoseperiode (2024–2028). Dit is geen simpele kopieeractie, maar een weloverwogen projectie op basis van aannames over:

• Omzetgroei en margetrends;

• Investeringsbehoeften (CapEx);

• Gedrag van het werkkapitaal;

• Wijzigingen in de kostenstructuur.

Een goed model balanceert efficiëntie en nauwkeurigheid. Daarom is het bouwen van formules die horizontaal over de prognosejaren kunnen worden gekopieerd zo effectief. Maar structuur is belangrijk. Als meerdere tabbladen dezelfde kolomkoppen gebruiken (bijvoorbeeld kolom F als kop), kunnen sleep- en vultechnieken foutieve verwijzingen veroorzaken.

Controleer daarom altijd:

• Of uw verwijzingen dynamisch en duidelijk in kaart gebracht zijn;

• Of eventuele hulpkolommen voor werkelijke cijfers de prognoseberekeningen niet verstoren;

• Of elk prognosejaar uw strategisch verhaal weerspiegelt—en niet slechts een mechanische voortzetting van het verleden is.

Het voorspellen van kasstromen is zowel een kunst als een wetenschap. Historische data bieden realistische uitgangspunten; aannames geven ruimte om mogelijkheden te verkennen.

Deze stap transformeert uw model van een verslag van eerdere activiteiten naar een toekomstgericht besluitvormingsinstrument—en bereidt het voor op discontering en waardering in de laatste fase.