Met alle componenten opgebouwd—van omzetveronderstellingen tot UFCF-voorspellingen—ben je nu eindelijk klaar om de waarde van het bedrijf te berekenen met behulp van de Discounted Cash Flow (DCF)-methode.

De DCF draait om één concept: geld vandaag is meer waard dan geld morgen. Daarom moeten toekomstige kasstromen worden gedisconteerd met een percentage dat het risico en de tijd weerspiegelt. Dit percentage is de WACC, oftewel het gewogen gemiddelde kapitaalkostenpercentage.

De WACC houdt rekening met:

• De kosten van eigen vermogen (wat beleggers verwachten als rendement);

• De kosten van vreemd vermogen (wat het bedrijf aan geldverstrekkers betaalt);

• De kapitaalstructuur van het bedrijf (verhouding eigen vermogen versus vreemd vermogen);

• En het effect van belastingen op rente van vreemd vermogen.

Even belangrijk is het Perpetual Growth Rate (g), gebruikt om te schatten hoe het bedrijf zal groeien na de expliciete prognoseperiode. Dit vertegenwoordigt het langetermijn, stabiele groeipercentage dat wordt verwacht na het laatste prognosejaar.

Om de waarde te bepalen, worden de volgende elementen gedisconteerd:

• Alle UFCF-voorspellingen van 2024–2028;

• Plus een Terminal Value die alle toekomstige kasstromen na 2028 vertegenwoordigt.

De volledige formule ziet er als volgt uit:

Waarbij:

Het is essentieel dat de geprognosticeerde UFCF logisch aansluit bij je eerdere aannames. Het overschatten van groei of onderschatten van risico kan de waardering aanzienlijk vertekenen.