Notice: This page requires JavaScript to function properly.
Please enable JavaScript in your browser settings or update your browser.
Leer Gevoeligheidsanalyse Uitvoeren in Excel | Het Opbouwen van een DCF-Waarderingsmodel in Excel
Beheersing van Discounted Cash Flow-Analyse met Excel
course content

Cursusinhoud

Beheersing van Discounted Cash Flow-Analyse met Excel

Beheersing van Discounted Cash Flow-Analyse met Excel

1. Introductie tot Bedrijfswaardering
2. Inzicht in Discounted Cash Flow (DCF) Analyse
3. Kasstroomprognoses en Basisprincipes van Discontovoet
4. WACC, Terminalwaarde en Gevoeligheidsanalyse
6. Praktische DCF-Case Study – Bedrijfswaardering in de Praktijk

book
Gevoeligheidsanalyse Uitvoeren in Excel

Zodra je een enkele ondernemingswaarde hebt berekend op basis van je uitgangsveronderstellingen, is het tijd om een cruciale vraag te stellen: hoe gevoelig is die waarde voor verandering? Dit hoofdstuk behandelt dit door een gevoeligheidsanalyse uit te voeren op de twee meest invloedrijke drijfveren van de terminale waarde:

  1. WACC (Gewogen Gemiddelde Kapitaalkosten) – weerspiegelt risico en opportuniteitskosten;

  2. Perpetual Growth Rate (g) – weerspiegelt de verwachte langetermijngroei na de prognoseperiode.

Beide komen voor in de noemer van de terminale waarde-formule:

TV=UFCFn+1WACCg\text{TV} = \frac{UFCF_{n+1}}{WACC - g}
Note
Opmerking

Wanneer de WACC stijgt ↑, wordt het disconterende effect sterker, waardoor de contante waarde van toekomstige kasstromen afneemt—dus daalt de ondernemingswaarde ↓. Wanneer de Perpetual Growth Rate (g) daalt ↓, wordt de noemer in de terminale waarde-formule groter, wat ook de terminale waarde verlaagt ↓ en daarmee de totale ondernemingswaarde.

Kleine veranderingen in een van beide variabelen kunnen leiden tot grote schommelingen in de terminale waarde, en dus in de ondernemingswaarde. Gevoeligheidsanalyse helpt je deze effecten te visualiseren.

In Excel is het proces eenvoudig:

  • Je bouwt een 2D-tabel met WACC als rij-invoer en groeipercentage als kolominvoer;

  • Elke cel in de tabel herberekent de resulterende ondernemingswaarde met verschillende combinaties van deze invoerwaarden;

  • Je kunt de Gegevenstabel-functie van Excel gebruiken om de berekeningen voor alle scenario's te automatiseren.

Deze tabel onthult niet alleen het opwaartse of neerwaartse potentieel—het verduidelijkt het risico. Als je waardering sterk varieert bij kleine veranderingen, is je model mogelijk te gevoelig of te afhankelijk van langetermijnspeculatie.

Een goed opgebouwde gevoeligheidstabel stelt belanghebbenden in staat om weloverwogen beslissingen te nemen:

  • Investeerders zien afwegingen tussen risico en rendement;

  • Operators zien hoe strategie de waarderingsvolatiliteit kan verminderen;

  • Analisten zien welke aannames de meeste aandacht verdienen.

Was alles duidelijk?

Hoe kunnen we het verbeteren?

Bedankt voor je feedback!

Sectie 5. Hoofdstuk 12

Vraag AI

expand
ChatGPT

Vraag wat u wilt of probeer een van de voorgestelde vragen om onze chat te starten.

course content

Cursusinhoud

Beheersing van Discounted Cash Flow-Analyse met Excel

Beheersing van Discounted Cash Flow-Analyse met Excel

1. Introductie tot Bedrijfswaardering
2. Inzicht in Discounted Cash Flow (DCF) Analyse
3. Kasstroomprognoses en Basisprincipes van Discontovoet
4. WACC, Terminalwaarde en Gevoeligheidsanalyse
6. Praktische DCF-Case Study – Bedrijfswaardering in de Praktijk

book
Gevoeligheidsanalyse Uitvoeren in Excel

Zodra je een enkele ondernemingswaarde hebt berekend op basis van je uitgangsveronderstellingen, is het tijd om een cruciale vraag te stellen: hoe gevoelig is die waarde voor verandering? Dit hoofdstuk behandelt dit door een gevoeligheidsanalyse uit te voeren op de twee meest invloedrijke drijfveren van de terminale waarde:

  1. WACC (Gewogen Gemiddelde Kapitaalkosten) – weerspiegelt risico en opportuniteitskosten;

  2. Perpetual Growth Rate (g) – weerspiegelt de verwachte langetermijngroei na de prognoseperiode.

Beide komen voor in de noemer van de terminale waarde-formule:

TV=UFCFn+1WACCg\text{TV} = \frac{UFCF_{n+1}}{WACC - g}
Note
Opmerking

Wanneer de WACC stijgt ↑, wordt het disconterende effect sterker, waardoor de contante waarde van toekomstige kasstromen afneemt—dus daalt de ondernemingswaarde ↓. Wanneer de Perpetual Growth Rate (g) daalt ↓, wordt de noemer in de terminale waarde-formule groter, wat ook de terminale waarde verlaagt ↓ en daarmee de totale ondernemingswaarde.

Kleine veranderingen in een van beide variabelen kunnen leiden tot grote schommelingen in de terminale waarde, en dus in de ondernemingswaarde. Gevoeligheidsanalyse helpt je deze effecten te visualiseren.

In Excel is het proces eenvoudig:

  • Je bouwt een 2D-tabel met WACC als rij-invoer en groeipercentage als kolominvoer;

  • Elke cel in de tabel herberekent de resulterende ondernemingswaarde met verschillende combinaties van deze invoerwaarden;

  • Je kunt de Gegevenstabel-functie van Excel gebruiken om de berekeningen voor alle scenario's te automatiseren.

Deze tabel onthult niet alleen het opwaartse of neerwaartse potentieel—het verduidelijkt het risico. Als je waardering sterk varieert bij kleine veranderingen, is je model mogelijk te gevoelig of te afhankelijk van langetermijnspeculatie.

Een goed opgebouwde gevoeligheidstabel stelt belanghebbenden in staat om weloverwogen beslissingen te nemen:

  • Investeerders zien afwegingen tussen risico en rendement;

  • Operators zien hoe strategie de waarderingsvolatiliteit kan verminderen;

  • Analisten zien welke aannames de meeste aandacht verdienen.

Was alles duidelijk?

Hoe kunnen we het verbeteren?

Bedankt voor je feedback!

Sectie 5. Hoofdstuk 12
Onze excuses dat er iets mis is gegaan. Wat is er gebeurd?
some-alt