Cursusinhoud
Beheersing van Discounted Cash Flow-Analyse met Excel
Beheersing van Discounted Cash Flow-Analyse met Excel
Voorbeeld van Berekening van de Kosten van Eigen Vermogen
Laten we de CAPM en de Build-Up Methode naast elkaar zetten met een echt bedrijf—Tesla—om te illustreren hoe verschillende invoerwaarden je uitkomst beïnvloeden.
Samenvatting van de CAPM-formule
Waarbij:
= 4,31% (risicovrije rente);
= 2,58 (Tesla's bèta);
= 9% (marktrendement).
Met deze waarden:
De hoge bèta weerspiegelt Tesla's volatiliteit, wat de vermogenskosten aanzienlijk verhoogt—iets wat beleggers eisen als compensatie voor risico.
Build-Up Methode ter vergelijking
Laten we voor de vergelijking aannemen:
Risicovrije rente: 4,31%;
Aandelenrisicopremie: 5%;
Groottepremie: 1%;
Sectorrisicopremie: 2%;
Bedrijfsspecifieke premie: 1,5%.
Hoewel beide methoden geldig zijn, leveren ze verschillende resultaten op. De Build-Up Methode geeft vaak meer conservatieve schattingen voor private ondernemingen of startups waar bèta niet goed gedefinieerd is.
CAPM is dynamisch en marktgebaseerd, geschikt voor beursgenoteerde bedrijven met betrouwbare data;
Build-Up is additief en beter beheersbaar, ideaal voor private of situaties met hoge onzekerheid;
De vermogenskosten zijn geen vast getal—ze weerspiegelen je aannames en context.
Bedankt voor je feedback!