Hoewel Discounted Cash Flow (DCF) een intrinsieke waardering biedt op basis van geprojecteerde prestaties, is het sterk afhankelijk van aannames over de toekomst. Daarom gebruiken financiële analisten vaak relatieve waarderingsmethoden als realiteitscheck of zelfs als primaire methode wanneer gegevens of zekerheid beperkt zijn.

Analyse van vergelijkbare ondernemingen (Comps)

Deze methode is gebaseerd op een eenvoudige vraag: Wat zijn vergelijkbare bedrijven op dit moment waard?

Door bedrijven in dezelfde sector met vergelijkbare omvang, groei en risico te onderzoeken, kun je de waarde van je eigen onderneming schatten.

De uitdaging? Zorgen dat je echt appels met appels vergelijkt. Vaak moeten aanpassingen worden gedaan voor boekhoudkundige verschillen, eenmalige gebeurtenissen of variaties in kapitaalstructuur.

Analyse van precedenttransacties

Hier is de waardering gebaseerd op wat anderen daadwerkelijk hebben betaald bij overnames. Het is gebaseerd op gedrag uit de echte wereld, wat het veel geloofwaardigheid geeft—vooral bij M&A-beslissingen.

Maar precedenttransacties kunnen worden opgeblazen door overnamepremies, synergieën of marktsentiment op dat moment. En in tegenstelling tot beursgenoteerde vergelijkingen, is dealdata vaak moeilijker te verkrijgen.

Wanneer zijn deze methoden nuttig?

• Startende ondernemingen met onzekere kasstromen zijn mogelijk niet geschikt voor DCF. Vergelijkbare bedrijven bieden een marktgebaseerde benadering;

• Snelle schattingen of controles van het marktsentiment zijn vaak gebaseerd op vergelijkbare ondernemingen;

• Onderhandelingen bij M&A verwijzen vaak naar precedenten en multiples.