Evitando a "diworsificação"

Diversificação é um princípio fundamental da gestão de portfólios, mas é possível exagerar até mesmo em algo positivo. O termo "diworsification" descreve o risco de diversificar em excesso—adicionando tantos fundos ou ativos que, inadvertidamente, você reduz a eficácia do seu portfólio. Ao investir em vários fundos com participações semelhantes, pode parecer que o risco está sendo reduzido, mas, na realidade, você pode estar concentrando nos mesmos ativos subjacentes. Isso pode resultar em taxas mais altas, exposições redundantes e um potencial diluído de superar o mercado, tudo isso oferecendo pouca proteção adicional contra quedas.

Uma maneira simples de medir quanto os fundos do seu portfólio se sobrepõem é com esta fórmula:

Se dois fundos possuem muitas das mesmas ações, a porcentagem de sobreposição será alta, indicando potencial diworsification.

Considere um portfólio que possui os seguintes três fundos:

• Fundo de Índice S&P 500;
• Fundo Total do Mercado de Ações dos EUA;
• Fundo de Grandes Empresas de Crescimento.

À primeira vista, isso pode parecer diversificado. No entanto, todos os três fundos investem fortemente em grandes empresas dos EUA como Apple, Microsoft e Amazon. A sobreposição é significativa — esses fundos frequentemente possuem as mesmas ações em proporções semelhantes. As desvantagens desse excesso de sobreposição incluem:

• Pagamento de múltiplas camadas de taxas para essencialmente a mesma exposição;
• Pouco benefício adicional de diversificação;
• Possível perda de outras classes de ativos ou setores que poderiam melhorar o equilíbrio risco-retorno.

Na prática, a diworsificação pode resultar em um portfólio mais complicado, mais caro e menos eficiente do que uma combinação simples e bem estruturada.