Conteúdo do Curso

Dominando a Análise de Fluxo de Caixa Descontado com Excel

1. Introdução à Avaliação de Empresas

O Que Você Aprenderá Sobre DCF e Avaliação de Empresas Por Que a Avaliação de Empresas É Importante para Investidores e Proprietários Visão Geral dos Métodos de Avaliação de Empresas

2. Compreendendo a Análise de Fluxo de Caixa Descontado (DCF)

Introdução ao Método de Avaliação por Fluxo de Caixa Descontado Exemplo de Máquina de Imprimir Dinheiro DCF Cálculos da Fórmula DCF

3. Fundamentos da Previsão de Fluxo de Caixa e Taxa de Desconto

Como Calcular o Fluxo de Caixa Livre Não Alavancado (UFCF)Compreendendo a Taxa de Desconto na Avaliação Como Calcular o Custo da Dívida Exemplo de Cálculo do Custo da Dívida Como Calcular o Custo do Capital Próprio (CAPM)Como Calcular o Custo do Capital Próprio Utilizando o Método de Construção Exemplo de Cálculo do Custo do Capital Próprio

4. WACC, Valor Terminal e Análise de Sensibilidade

Cálculo do Custo Médio Ponderado de Capital (WACC)Valor Terminal (VT) e Taxa de Crescimento em Perpetuidade (g)Exemplo de Cálculo do Valor Terminal Análise de Sensibilidade na Avaliação DCF

5. Construindo um Modelo de Avaliação DCF no Excel

Visão Geral da Empresa e Objetivo de Avaliação Explorando o Modelo DCF Baseado em Excel Modelagem dos Itens da Demonstração de Resultados Modelagem dos Itens do Balanço Patrimonial Criando Saída Limpa da Demonstração de Resultados Criando Saída Limpa de Balanço Patrimonial Construindo o Modelo UFCF: Do EBIT ao Fluxo de Caixa Operacional Contabilização de CapEx, Ativos e Reconciliação ao Fluxo de Caixa Líquido Projeção do UFCF e Vinculação do Fluxo de Caixa ao Balanço Patrimonial Cálculo Final do DCF e Resultado da Avaliação Visualizando Resultados com Gráficos do Excel Realização de Análise de Sensibilidade no Excel

6. Estudo de Caso Prático de DCF – Avaliação de Empresa na Prática

Guia Passo a Passo do Exercício de DCF: Dos Dados de Entrada ao Valor da Empresa

Contabilização de CapEx, Ativos e Reconciliação ao Fluxo de Caixa Líquido

Embora itens como receita ou despesas de capital possam ser o foco principal em um modelo financeiro, pequenas variações no balanço patrimonial frequentemente têm peso significativo—especialmente ao calcular o Fluxo de Caixa Livre Desalavancado (UFCF). Este capítulo explora uma dessas áreas: mudanças em Outros Ativos e Outros Passivos.

Essas categorias geralmente incluem itens diversos que não se encaixam em classificações tradicionais como estoque ou contas a pagar. Podem representar adiantamentos, depósitos, provisões legais ou acréscimos intangíveis. Embora individualmente pequenos, juntos podem alterar o fluxo de caixa para dentro ou para fora.

No contexto do UFCF, o que importa é: consideramos a variação líquida desses itens de um ano para o outro. Essa variação pode consumir caixa (uso) ou liberar caixa (fonte).

Se Outros Ativos aumentam, a empresa utilizou caixa para adquiri-los → impacto negativo no UFCF;
Se Outros Passivos diminuem, a empresa liquidou obrigações utilizando caixa → também impacto negativo.

O ajuste correto é:

\text{Change in Other Working Capital} = (\text{Other Assets}_{\text{prev}} - \text{Other Assets}_{\text{curr}}) + (\text{Other Liabilities}_{\text{curr}} - \text{Other Liabilities}_{\text{prev}})

Esta fórmula utiliza os sinais cuidadosamente. O aumento de ativos ou a redução de passivos geralmente reduzem o UFCF.

Essas mudanças podem não dominar sua avaliação, mas são parte fundamental da precisão. Ignorá-las pode levar a um fluxo de caixa livre inflado e a um valor empresarial distorcido.

Pequenos detalhes importam. Mesmo itens aparentemente obscuros como "Outros" podem afetar significativamente quanto caixa um negócio realmente gera e como o avaliamos.

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Seção 5. Capítulo 8

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