Cálculo Final do DCF e Resultado da Avaliação
Com todos os componentes construídos—desde as premissas de receita até as projeções de UFCF—você está finalmente pronto para calcular o valor da empresa utilizando o método do Fluxo de Caixa Descontado (DCF).
O DCF se resume a um conceito: o dinheiro hoje vale mais do que o dinheiro amanhã. Por isso, os fluxos de caixa futuros devem ser descontados utilizando uma taxa que reflita o risco e o tempo. Essa taxa é o WACC, ou Custo Médio Ponderado de Capital.
O WACC considera:
- O custo do capital próprio (o que os investidores esperam de retorno);
- O custo da dívida (o que a empresa paga aos credores);
- A estrutura de capital da empresa (proporção entre capital próprio e dívida);
- E o efeito dos impostos sobre os juros da dívida.
Igualmente importante é a Taxa de Crescimento em Perpetuidade (g), utilizada para estimar como o negócio crescerá além do período explícito de projeção. Ela representa a taxa de crescimento estável e de longo prazo esperada após o último ano projetado.
Para determinar o valor, você irá descontar:
- Todas as projeções de UFCF de 2024–2028;
- Mais um Valor Terminal representando todos os fluxos de caixa futuros após 2028.
A fórmula completa é a seguinte:
DCF=t=1∑n(1+WACC)tUFCFt+(1+WACC)nTVOnde:
TV=WACC−gUFCFn+1É fundamental que o UFCF projetado esteja logicamente alinhado com suas premissas anteriores. Superestimar o crescimento ou subestimar o risco pode distorcer drasticamente a avaliação.
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O DCF se resume a um conceito: o dinheiro hoje vale mais do que o dinheiro amanhã. Por isso, os fluxos de caixa futuros devem ser descontados utilizando uma taxa que reflita o risco e o tempo. Essa taxa é o WACC, ou Custo Médio Ponderado de Capital.
O WACC considera:
- O custo do capital próprio (o que os investidores esperam de retorno);
- O custo da dívida (o que a empresa paga aos credores);
- A estrutura de capital da empresa (proporção entre capital próprio e dívida);
- E o efeito dos impostos sobre os juros da dívida.
Igualmente importante é a Taxa de Crescimento em Perpetuidade (g), utilizada para estimar como o negócio crescerá além do período explícito de projeção. Ela representa a taxa de crescimento estável e de longo prazo esperada após o último ano projetado.
Para determinar o valor, você irá descontar:
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- Mais um Valor Terminal representando todos os fluxos de caixa futuros após 2028.
A fórmula completa é a seguinte:
DCF=t=1∑n(1+WACC)tUFCFt+(1+WACC)nTVOnde:
TV=WACC−gUFCFn+1É fundamental que o UFCF projetado esteja logicamente alinhado com suas premissas anteriores. Superestimar o crescimento ou subestimar o risco pode distorcer drasticamente a avaliação.
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