Conteúdo do Curso
Dominando a Análise de Fluxo de Caixa Descontado com Excel
Dominando a Análise de Fluxo de Caixa Descontado com Excel
Realização de Análise de Sensibilidade no Excel
Depois de calcular um único valor da empresa usando suas premissas básicas, é hora de fazer uma pergunta fundamental: quão sensível é esse valor a mudanças? Este capítulo aborda essa questão realizando uma análise de sensibilidade sobre os dois principais fatores que impactam o valor terminal:
WACC (Custo Médio Ponderado de Capital) – reflete o risco e o custo de oportunidade;
Taxa de Crescimento em Perpetuidade (g) – reflete o crescimento esperado de longo prazo além do período de projeção.
Ambos aparecem no denominador da fórmula do valor terminal:
À medida que o WACC aumenta ↑, o efeito de desconto se torna mais forte, reduzindo o valor presente dos fluxos de caixa futuros—portanto, o valor da empresa diminui ↓. Quando a Taxa de Crescimento em Perpetuidade (g) diminui ↓, o denominador na fórmula do valor terminal aumenta, o que também reduz o valor terminal ↓ e, consequentemente, o valor total da empresa.
Pequenas alterações em qualquer uma das variáveis podem causar grandes variações no valor terminal e, assim, no valor da empresa. A análise de sensibilidade ajuda a visualizar esses efeitos.
No Excel, o processo é simples:
Construa uma tabela 2D usando o WACC como entrada das linhas e a taxa de crescimento como entrada das colunas;
Cada célula da tabela recalcula o valor da empresa resultante usando diferentes combinações dessas entradas;
Utilize o recurso Tabela de Dados do Excel para automatizar os cálculos em todos os cenários.
Essa tabela não revela apenas o potencial de alta ou baixa—ela esclarece o risco. Se sua avaliação variar drasticamente com pequenas mudanças, seu modelo pode estar excessivamente sensível ou dependente de projeções de longo prazo.
Uma tabela de sensibilidade bem construída permite que as partes interessadas tomem decisões de forma consciente:
Investidores visualizam as relações entre risco e retorno;
Operadores percebem como a estratégia pode reduzir a volatilidade da avaliação;
Analistas identificam quais premissas merecem maior atenção.
Obrigado pelo seu feedback!