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Aprenda Como Calcular o Custo do Capital Próprio Utilizando o Método de Construção | Fundamentos da Previsão de Fluxo de Caixa e Taxa de Desconto
Dominando a Análise de Fluxo de Caixa Descontado com Excel
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Conteúdo do Curso

Dominando a Análise de Fluxo de Caixa Descontado com Excel

Dominando a Análise de Fluxo de Caixa Descontado com Excel

1. Introdução à Avaliação de Empresas
2. Compreendendo a Análise de Fluxo de Caixa Descontado (DCF)
3. Fundamentos da Previsão de Fluxo de Caixa e Taxa de Desconto
4. WACC, Valor Terminal e Análise de Sensibilidade
6. Estudo de Caso Prático de DCF – Avaliação de Empresa na Prática

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Como Calcular o Custo do Capital Próprio Utilizando o Método de Construção

Embora o CAPM seja o modelo padrão para calcular o custo do capital próprio em mercados públicos, ele depende fortemente de dados como beta e retorno de mercado—que nem sempre estão disponíveis para empresas privadas.

Surge então o Método Build-Up: uma abordagem prática e aditiva para estimar o retorno exigido quando os insumos tradicionais estão ausentes ou são pouco confiáveis.

O Método Build-Up adiciona camadas de prêmios de risco a uma taxa base (geralmente a taxa livre de risco ou o rendimento de um título de longo prazo) para refletir diferentes tipos de risco de investimento.

Fórmula Típica

Cost of Equity=Rf+Equity Risk Premium+Size Premium+Industry Risk Premium+Company-Specific Premium\text{Cost of Equity} = R_f + \text{Equity Risk Premium} + \text{Size Premium} + \text{Industry Risk Premium} + \text{Company-Specific Premium}

Componentes da Fórmula
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  • Taxa Livre de Risco (RfR_f): retorno de referência para um investimento sem risco, por exemplo, um título do Tesouro de 10 anos;
  • Prêmio de Risco de Mercado: compensação por investir em ações em vez de ativos livres de risco;
  • Prêmio de Tamanho: retorno adicional exigido por investidores para empresas menores, que tendem a ser mais arriscadas;
  • Prêmio de Risco Setorial: ajuste para volatilidade e ciclicidade em setores específicos;
  • Prêmio Específico da Empresa: ajuste personalizado para riscos não sistemáticos, como qualidade da gestão, concentração de clientes ou governança.
Quando Utilizar
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  • Avaliação de empresas privadas sem beta ou dados de negociação;
  • Quando comparáveis são pouco confiáveis ou inconsistentes;
  • Em avaliação de startups em estágio inicial ou contextos de baixa liquidez.

O Método Build-Up ajuda a preencher a lacuna quando há escassez de dados. Não é tão elegante ou fundamentado teoricamente quanto o CAPM, mas é prático, flexível e amplamente utilizado em private equity, empresas de avaliação e consultorias financeiras.

Tudo estava claro?

Como podemos melhorá-lo?

Obrigado pelo seu feedback!

Seção 3. Capítulo 6

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Conteúdo do Curso

Dominando a Análise de Fluxo de Caixa Descontado com Excel

Dominando a Análise de Fluxo de Caixa Descontado com Excel

1. Introdução à Avaliação de Empresas
2. Compreendendo a Análise de Fluxo de Caixa Descontado (DCF)
3. Fundamentos da Previsão de Fluxo de Caixa e Taxa de Desconto
4. WACC, Valor Terminal e Análise de Sensibilidade
6. Estudo de Caso Prático de DCF – Avaliação de Empresa na Prática

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Como Calcular o Custo do Capital Próprio Utilizando o Método de Construção

Embora o CAPM seja o modelo padrão para calcular o custo do capital próprio em mercados públicos, ele depende fortemente de dados como beta e retorno de mercado—que nem sempre estão disponíveis para empresas privadas.

Surge então o Método Build-Up: uma abordagem prática e aditiva para estimar o retorno exigido quando os insumos tradicionais estão ausentes ou são pouco confiáveis.

O Método Build-Up adiciona camadas de prêmios de risco a uma taxa base (geralmente a taxa livre de risco ou o rendimento de um título de longo prazo) para refletir diferentes tipos de risco de investimento.

Fórmula Típica

Cost of Equity=Rf+Equity Risk Premium+Size Premium+Industry Risk Premium+Company-Specific Premium\text{Cost of Equity} = R_f + \text{Equity Risk Premium} + \text{Size Premium} + \text{Industry Risk Premium} + \text{Company-Specific Premium}

Componentes da Fórmula
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  • Taxa Livre de Risco (RfR_f): retorno de referência para um investimento sem risco, por exemplo, um título do Tesouro de 10 anos;
  • Prêmio de Risco de Mercado: compensação por investir em ações em vez de ativos livres de risco;
  • Prêmio de Tamanho: retorno adicional exigido por investidores para empresas menores, que tendem a ser mais arriscadas;
  • Prêmio de Risco Setorial: ajuste para volatilidade e ciclicidade em setores específicos;
  • Prêmio Específico da Empresa: ajuste personalizado para riscos não sistemáticos, como qualidade da gestão, concentração de clientes ou governança.
Quando Utilizar
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  • Avaliação de empresas privadas sem beta ou dados de negociação;
  • Quando comparáveis são pouco confiáveis ou inconsistentes;
  • Em avaliação de startups em estágio inicial ou contextos de baixa liquidez.

O Método Build-Up ajuda a preencher a lacuna quando há escassez de dados. Não é tão elegante ou fundamentado teoricamente quanto o CAPM, mas é prático, flexível e amplamente utilizado em private equity, empresas de avaliação e consultorias financeiras.

Tudo estava claro?

Como podemos melhorá-lo?

Obrigado pelo seu feedback!

Seção 3. Capítulo 6
Sentimos muito que algo saiu errado. O que aconteceu?
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