Conteúdo do Curso

Dominando a Análise de Fluxo de Caixa Descontado com Excel

1. Introdução à Avaliação de Empresas

O Que Você Aprenderá Sobre DCF e Avaliação de Empresas Por Que a Avaliação de Empresas É Importante para Investidores e Proprietários Visão Geral dos Métodos de Avaliação de Empresas

2. Compreendendo a Análise de Fluxo de Caixa Descontado (DCF)

Introdução ao Método de Avaliação por Fluxo de Caixa Descontado Exemplo de Máquina de Imprimir Dinheiro DCF Cálculos da Fórmula DCF

3. Fundamentos da Previsão de Fluxo de Caixa e Taxa de Desconto

Como Calcular o Fluxo de Caixa Livre Não Alavancado (UFCF)Compreendendo a Taxa de Desconto na Avaliação Como Calcular o Custo da Dívida Exemplo de Cálculo do Custo da Dívida Como Calcular o Custo do Capital Próprio (CAPM)Como Calcular o Custo do Capital Próprio Utilizando o Método de Construção Exemplo de Cálculo do Custo do Capital Próprio

4. WACC, Valor Terminal e Análise de Sensibilidade

Cálculo do Custo Médio Ponderado de Capital (WACC)Valor Terminal (VT) e Taxa de Crescimento em Perpetuidade (g)Exemplo de Cálculo do Valor Terminal Análise de Sensibilidade na Avaliação DCF

5. Construindo um Modelo de Avaliação DCF no Excel

Visão Geral da Empresa e Objetivo de Avaliação Explorando o Modelo DCF Baseado em Excel Modelagem dos Itens da Demonstração de Resultados Modelagem dos Itens do Balanço Patrimonial Criando Saída Limpa da Demonstração de Resultados Criando Saída Limpa de Balanço Patrimonial Construindo o Modelo UFCF: Do EBIT ao Fluxo de Caixa Operacional Contabilização de CapEx, Ativos e Reconciliação ao Fluxo de Caixa Líquido Projeção do UFCF e Vinculação do Fluxo de Caixa ao Balanço Patrimonial Cálculo Final do DCF e Resultado da Avaliação Visualizando Resultados com Gráficos do Excel Realização de Análise de Sensibilidade no Excel

6. Estudo de Caso Prático de DCF – Avaliação de Empresa na Prática

Guia Passo a Passo do Exercício de DCF: Dos Dados de Entrada ao Valor da Empresa

Como Calcular o Custo do Capital Próprio Utilizando o Método de Construção

Embora o CAPM seja o modelo padrão para calcular o custo do capital próprio em mercados públicos, ele depende fortemente de dados como beta e retorno de mercado—que nem sempre estão disponíveis para empresas privadas.

Surge então o Método Build-Up: uma abordagem prática e aditiva para estimar o retorno exigido quando os insumos tradicionais estão ausentes ou são pouco confiáveis.

O Método Build-Up adiciona camadas de prêmios de risco a uma taxa base (geralmente a taxa livre de risco ou o rendimento de um título de longo prazo) para refletir diferentes tipos de risco de investimento.

Fórmula Típica

$\text{Cost of Equity} = R_f + \text{Equity Risk Premium} + \text{Size Premium} + \text{Industry Risk Premium} + \text{Company-Specific Premium}$

Componentes da Fórmula

Taxa Livre de Risco ( $R_f$ ): retorno de referência para um investimento sem risco, por exemplo, um título do Tesouro de 10 anos;
Prêmio de Risco de Mercado: compensação por investir em ações em vez de ativos livres de risco;
Prêmio de Tamanho: retorno adicional exigido por investidores para empresas menores, que tendem a ser mais arriscadas;
Prêmio de Risco Setorial: ajuste para volatilidade e ciclicidade em setores específicos;
Prêmio Específico da Empresa: ajuste personalizado para riscos não sistemáticos, como qualidade da gestão, concentração de clientes ou governança.

Quando Utilizar

Avaliação de empresas privadas sem beta ou dados de negociação;
Quando comparáveis são pouco confiáveis ou inconsistentes;
Em avaliação de startups em estágio inicial ou contextos de baixa liquidez.

O Método Build-Up ajuda a preencher a lacuna quando há escassez de dados. Não é tão elegante ou fundamentado teoricamente quanto o CAPM, mas é prático, flexível e amplamente utilizado em private equity, empresas de avaliação e consultorias financeiras.

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Seção 3. Capítulo 6

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