Conteúdo do Curso
Dominando a Análise de Fluxo de Caixa Descontado com Excel
Dominando a Análise de Fluxo de Caixa Descontado com Excel
Exemplo de Cálculo do Custo do Capital Próprio
Vamos colocar o CAPM e o Método Build-Up lado a lado usando uma empresa real—Tesla—para ilustrar como diferentes entradas afetam o resultado.
Recapitulação da Fórmula do CAPM
Onde:
= 4,31% (taxa livre de risco);
= 2,58 (beta da Tesla);
= 9% (retorno de mercado).
Com esses valores:
O beta elevado reflete a volatilidade da Tesla, o que amplifica significativamente o custo do capital próprio—algo que os investidores exigem como compensação pelo risco.
Método Build-Up em Paralelo
Vamos assumir para comparação:
Taxa livre de risco: 4,31%;
Prêmio de risco de mercado: 5%;
Prêmio de porte: 1%;
Prêmio de risco do setor: 2%;
Prêmio específico da empresa: 1,5%.
Embora ambos os métodos sejam válidos, eles produzem resultados diferentes. O Método Build-Up frequentemente gera estimativas mais conservadoras para empresas privadas ou startups onde o beta não é bem definido.
CAPM é dinâmico e baseado no mercado, adequado para empresas públicas com dados confiáveis;
Build-Up é aditivo e mais controlável, ideal para contextos privados ou de alta incerteza;
O custo do capital próprio não é um número fixo—ele reflete suas premissas e o contexto.
Obrigado pelo seu feedback!