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Dominando a Análise de Fluxo de Caixa Descontado com Excel
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Como Calcular o Fluxo de Caixa Livre Não Alavancado (UFCF)
Fluxo de Caixa Livre Não Alavancado (UFCF) é o caixa gerado por um negócio antes de considerar pagamentos de juros ou dívidas. Representa o caixa disponível para todos os investidores—tanto acionistas quanto credores.
Ao construir um modelo DCF, o tipo de fluxo de caixa utilizado é importante. Neste capítulo, o foco é direcionado para um indicador específico: Fluxo de Caixa Livre Não Alavancado (UFCF).
Isso o diferencia do Fluxo de Caixa Livre Alavancado (LFCF): o caixa efetivamente disponível para os acionistas após pagamentos de juros e dívidas.
Se o UFCF for utilizado em um modelo DCF, a avaliação final resulta no Valor da Firma (o valor total da empresa, incluindo dívida e patrimônio).
Por que usar o UFCF no DCF?
O uso do UFCF padroniza a avaliação entre empresas, independentemente de sua estrutura de capital. É especialmente útil quando:
Comparando empresas com diferentes níveis de endividamento;
Avaliando as operações da empresa, e não suas decisões de financiamento;
Estimando o valor como potencial adquirente (que pode alterar a estrutura de financiamento).
Segue uma forma resumida de calcular o UFCF:
Onde:
EBIT - Earnings Before Interest and Taxes;
CapEx - Capital Expenditures;
Change in Working Capital - Current Assets minus Current Liabilities change over time.

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