Conteúdo do Curso

Dominando a Análise de Fluxo de Caixa Descontado com Excel

1. Introdução à Avaliação de Empresas

O Que Você Aprenderá Sobre DCF e Avaliação de Empresas Por Que a Avaliação de Empresas É Importante para Investidores e Proprietários Visão Geral dos Métodos de Avaliação de Empresas

2. Compreendendo a Análise de Fluxo de Caixa Descontado (DCF)

Introdução ao Método de Avaliação por Fluxo de Caixa Descontado Exemplo de Máquina de Imprimir Dinheiro DCF Cálculos da Fórmula DCF

3. Fundamentos da Previsão de Fluxo de Caixa e Taxa de Desconto

Como Calcular o Fluxo de Caixa Livre Não Alavancado (UFCF)Compreendendo a Taxa de Desconto na Avaliação Como Calcular o Custo da Dívida Exemplo de Cálculo do Custo da Dívida Como Calcular o Custo do Capital Próprio (CAPM)Como Calcular o Custo do Capital Próprio Utilizando o Método de Construção Exemplo de Cálculo do Custo do Capital Próprio

4. WACC, Valor Terminal e Análise de Sensibilidade

Cálculo do Custo Médio Ponderado de Capital (WACC)Valor Terminal (VT) e Taxa de Crescimento em Perpetuidade (g)Exemplo de Cálculo do Valor Terminal Análise de Sensibilidade na Avaliação DCF

5. Construindo um Modelo de Avaliação DCF no Excel

Visão Geral da Empresa e Objetivo de Avaliação Explorando o Modelo DCF Baseado em Excel Modelagem dos Itens da Demonstração de Resultados Modelagem dos Itens do Balanço Patrimonial Criando Saída Limpa da Demonstração de Resultados Criando Saída Limpa de Balanço Patrimonial Construindo o Modelo UFCF: Do EBIT ao Fluxo de Caixa Operacional Contabilização de CapEx, Ativos e Reconciliação ao Fluxo de Caixa Líquido Projeção do UFCF e Vinculação do Fluxo de Caixa ao Balanço Patrimonial Cálculo Final do DCF e Resultado da Avaliação Visualizando Resultados com Gráficos do Excel Realização de Análise de Sensibilidade no Excel

6. Estudo de Caso Prático de DCF – Avaliação de Empresa na Prática

Guia Passo a Passo do Exercício de DCF: Dos Dados de Entrada ao Valor da Empresa

Como Calcular o Custo do Capital Próprio (CAPM)

O custo do capital próprio representa o retorno que os acionistas esperam ao investir em uma empresa. É um elemento fundamental na avaliação de empresas, especialmente ao calcular o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC).

Uma das ferramentas mais utilizadas para estimar esse retorno é o Modelo de Precificação de Ativos de Capital (CAPM).

$\text{Cost of Equity} = R_f + \beta \times (R_m - R_f)$

Onde:

$R_f$ - taxa livre de risco (normalmente o rendimento de títulos públicos);
$\beta$ - beta, uma medida da volatilidade da ação em relação ao mercado;
$R_m$ - retorno esperado do mercado;
$(R_m - R_f)$ - prêmio de risco de mercado.

Esta fórmula reflete que os investidores exigem um retorno igual a:

Uma base segura (taxa livre de risco);
Mais uma compensação pelo risco (beta multiplicado pelo prêmio de risco de mercado).

Taxa Livre de Risco: baseada em títulos públicos seguros (por exemplo, títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos);
Beta: indica o quão volátil uma ação é em comparação ao mercado em geral;
- $\beta > 1$ : mais volátil;
- $\beta < 1$ : menos volátil.
Prêmio de Risco de Mercado: retorno adicional que os investidores esperam do mercado de ações em relação a ativos livres de risco (geralmente estimado entre 5–7%).

Exemplo Prático

Se:

Taxa livre de risco = 3%;
Beta = 1,2;
Retorno do mercado = 8%.

Então:

\text{Cost of Equity} = 3\% + 1.2 \times (8\% - 3\%) = 9\%

O CAPM oferece uma maneira estruturada de estimar o retorno esperado pelos investidores ao assumir o risco de capital próprio. Não é perfeito—pressupõe mercados eficientes—mas é o padrão da indústria por um motivo.

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Seção 3. Capítulo 5

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