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Aprenda Como Calcular o Custo do Capital Próprio (CAPM) | Fundamentos da Previsão de Fluxo de Caixa e Taxa de Desconto
Dominando a Análise de Fluxo de Caixa Descontado com Excel
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Conteúdo do Curso

Dominando a Análise de Fluxo de Caixa Descontado com Excel

Dominando a Análise de Fluxo de Caixa Descontado com Excel

1. Introdução à Avaliação de Empresas
2. Compreendendo a Análise de Fluxo de Caixa Descontado (DCF)
3. Fundamentos da Previsão de Fluxo de Caixa e Taxa de Desconto
4. WACC, Valor Terminal e Análise de Sensibilidade
6. Estudo de Caso Prático de DCF – Avaliação de Empresa na Prática

book
Como Calcular o Custo do Capital Próprio (CAPM)

O custo do capital próprio representa o retorno que os acionistas esperam ao investir em uma empresa. É um elemento fundamental na avaliação de empresas, especialmente ao calcular o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC).

Uma das ferramentas mais utilizadas para estimar esse retorno é o Modelo de Precificação de Ativos de Capital (CAPM).

Cost of Equity=Rf+β×(RmRf)\text{Cost of Equity} = R_f + \beta \times (R_m - R_f)

Onde:

  • RfR_f - taxa livre de risco (normalmente o rendimento de títulos públicos);

  • β\beta - beta, uma medida da volatilidade da ação em relação ao mercado;

  • RmR_m - retorno esperado do mercado;

  • (RmRf)(R_m - R_f) - prêmio de risco de mercado.

Esta fórmula reflete que os investidores exigem um retorno igual a:

  1. Uma base segura (taxa livre de risco);

  2. Mais uma compensação pelo risco (beta multiplicado pelo prêmio de risco de mercado).

  • Taxa Livre de Risco: baseada em títulos públicos seguros (por exemplo, títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos);

  • Beta: indica o quão volátil uma ação é em comparação ao mercado em geral;

    • β>1\beta > 1: mais volátil;

    • β<1\beta < 1: menos volátil.

  • Prêmio de Risco de Mercado: retorno adicional que os investidores esperam do mercado de ações em relação a ativos livres de risco (geralmente estimado entre 5–7%).

Exemplo Prático

Se:

  • Taxa livre de risco = 3%;

  • Beta = 1,2;

  • Retorno do mercado = 8%.

Então:

Cost of Equity=3%+1.2×(8%3%)=9%\text{Cost of Equity} = 3\% + 1.2 \times (8\% - 3\%) = 9\%

O CAPM oferece uma maneira estruturada de estimar o retorno esperado pelos investidores ao assumir o risco de capital próprio. Não é perfeito—pressupõe mercados eficientes—mas é o padrão da indústria por um motivo.

Tudo estava claro?

Como podemos melhorá-lo?

Obrigado pelo seu feedback!

Seção 3. Capítulo 5

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1. Introdução à Avaliação de Empresas
2. Compreendendo a Análise de Fluxo de Caixa Descontado (DCF)
3. Fundamentos da Previsão de Fluxo de Caixa e Taxa de Desconto
4. WACC, Valor Terminal e Análise de Sensibilidade
6. Estudo de Caso Prático de DCF – Avaliação de Empresa na Prática

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Como Calcular o Custo do Capital Próprio (CAPM)

O custo do capital próprio representa o retorno que os acionistas esperam ao investir em uma empresa. É um elemento fundamental na avaliação de empresas, especialmente ao calcular o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC).

Uma das ferramentas mais utilizadas para estimar esse retorno é o Modelo de Precificação de Ativos de Capital (CAPM).

Cost of Equity=Rf+β×(RmRf)\text{Cost of Equity} = R_f + \beta \times (R_m - R_f)

Onde:

  • RfR_f - taxa livre de risco (normalmente o rendimento de títulos públicos);

  • β\beta - beta, uma medida da volatilidade da ação em relação ao mercado;

  • RmR_m - retorno esperado do mercado;

  • (RmRf)(R_m - R_f) - prêmio de risco de mercado.

Esta fórmula reflete que os investidores exigem um retorno igual a:

  1. Uma base segura (taxa livre de risco);

  2. Mais uma compensação pelo risco (beta multiplicado pelo prêmio de risco de mercado).

  • Taxa Livre de Risco: baseada em títulos públicos seguros (por exemplo, títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos);

  • Beta: indica o quão volátil uma ação é em comparação ao mercado em geral;

    • β>1\beta > 1: mais volátil;

    • β<1\beta < 1: menos volátil.

  • Prêmio de Risco de Mercado: retorno adicional que os investidores esperam do mercado de ações em relação a ativos livres de risco (geralmente estimado entre 5–7%).

Exemplo Prático

Se:

  • Taxa livre de risco = 3%;

  • Beta = 1,2;

  • Retorno do mercado = 8%.

Então:

Cost of Equity=3%+1.2×(8%3%)=9%\text{Cost of Equity} = 3\% + 1.2 \times (8\% - 3\%) = 9\%

O CAPM oferece uma maneira estruturada de estimar o retorno esperado pelos investidores ao assumir o risco de capital próprio. Não é perfeito—pressupõe mercados eficientes—mas é o padrão da indústria por um motivo.

Tudo estava claro?

Como podemos melhorá-lo?

Obrigado pelo seu feedback!

Seção 3. Capítulo 5
Sentimos muito que algo saiu errado. O que aconteceu?
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