Notice: This page requires JavaScript to function properly.
Please enable JavaScript in your browser settings or update your browser.
Lära Beräkning av Vägda Genomsnittliga Kapitalkostnaden (WACC) | WACC, Terminalvärde och Känslighetsanalys
Mästare på Diskonterad Kassaflödesanalys med Excel

bookBeräkning av Vägda Genomsnittliga Kapitalkostnaden (WACC)

Note
Definition

Viktad genomsnittlig kapitalkostnad (WACC) uttrycker den totala avkastning ett företag behöver generera för att tillfredsställa alla sina kapitalgivare—både aktieägare och långivare. Det är mer än ett matematiskt verktyg; WACC fungerar som diskonteringsränta i de flesta värderingsmodeller för företag, särskilt DCF.

I grunden balanserar WACC två finansieringskällor:

  • Eget kapital: ägarna av verksamheten förväntar sig en avkastning som speglar deras alternativkostnad och riskexponering;
  • Skulder: långivare kräver räntebetalningar, men eftersom dessa betalningar är avdragsgilla justeras skuldkostnaden nedåt för att återspegla skatteskölden.

Varje källa har sin egen avkastningskrav och en andel av den totala finansieringen. WACC kombinerar dem med denna formel:

WACC=(EV×Cost of Equity)+(DV×Cost of Debt×(1Tax Rate))\text{WACC} = \left( \frac{E}{V} \times \text{Cost of Equity} \right) + \left( \frac{D}{V} \times \text{Cost of Debt} \times (1 - \text{Tax Rate}) \right)

Där:

  • EE - marknadsvärde på eget kapital;
  • DD - marknadsvärde på skulder;
  • V=E+DV = E + D (totalt kapital).

Förståelse för varje komponent:

  • Kostnad för eget kapital kommer ofta från CAPM-formeln. Den speglar investerares förväntningar baserat på risk;
  • Kostnad för skulder baseras på den ränta företaget betalar, justerad för skattebesparing;
  • Skattesats minskar den faktiska skuldkostnaden tack vare avdragsrätten;
  • Kapitalvikter (E/V och D/V) bör spegla aktuella marknadsvärden, inte bokförda värden, för att ge en så korrekt bild som möjligt.

Ett företag med mer skulder drar nytta av skattesköldar men tar på sig större finansiell risk. Ett företag med mer eget kapital kan ha högre kostnad (eftersom investerare förväntar sig större avkastning), men får ökad flexibilitet.

WACC spelar en avgörande roll för att avgöra om ett projekt eller en investering tillför värde. Om den förväntade avkastningen på ett projekt överstiger WACC skapas sannolikt aktieägarvärde. Om den är lägre än WACC bör företaget avstå.

Var allt tydligt?

Hur kan vi förbättra det?

Tack för dina kommentarer!

Avsnitt 4. Kapitel 1

Fråga AI

expand

Fråga AI

ChatGPT

Fråga vad du vill eller prova någon av de föreslagna frågorna för att starta vårt samtal

Awesome!

Completion rate improved to 3.33

bookBeräkning av Vägda Genomsnittliga Kapitalkostnaden (WACC)

Svep för att visa menyn

Note
Definition

Viktad genomsnittlig kapitalkostnad (WACC) uttrycker den totala avkastning ett företag behöver generera för att tillfredsställa alla sina kapitalgivare—både aktieägare och långivare. Det är mer än ett matematiskt verktyg; WACC fungerar som diskonteringsränta i de flesta värderingsmodeller för företag, särskilt DCF.

I grunden balanserar WACC två finansieringskällor:

  • Eget kapital: ägarna av verksamheten förväntar sig en avkastning som speglar deras alternativkostnad och riskexponering;
  • Skulder: långivare kräver räntebetalningar, men eftersom dessa betalningar är avdragsgilla justeras skuldkostnaden nedåt för att återspegla skatteskölden.

Varje källa har sin egen avkastningskrav och en andel av den totala finansieringen. WACC kombinerar dem med denna formel:

WACC=(EV×Cost of Equity)+(DV×Cost of Debt×(1Tax Rate))\text{WACC} = \left( \frac{E}{V} \times \text{Cost of Equity} \right) + \left( \frac{D}{V} \times \text{Cost of Debt} \times (1 - \text{Tax Rate}) \right)

Där:

  • EE - marknadsvärde på eget kapital;
  • DD - marknadsvärde på skulder;
  • V=E+DV = E + D (totalt kapital).

Förståelse för varje komponent:

  • Kostnad för eget kapital kommer ofta från CAPM-formeln. Den speglar investerares förväntningar baserat på risk;
  • Kostnad för skulder baseras på den ränta företaget betalar, justerad för skattebesparing;
  • Skattesats minskar den faktiska skuldkostnaden tack vare avdragsrätten;
  • Kapitalvikter (E/V och D/V) bör spegla aktuella marknadsvärden, inte bokförda värden, för att ge en så korrekt bild som möjligt.

Ett företag med mer skulder drar nytta av skattesköldar men tar på sig större finansiell risk. Ett företag med mer eget kapital kan ha högre kostnad (eftersom investerare förväntar sig större avkastning), men får ökad flexibilitet.

WACC spelar en avgörande roll för att avgöra om ett projekt eller en investering tillför värde. Om den förväntade avkastningen på ett projekt överstiger WACC skapas sannolikt aktieägarvärde. Om den är lägre än WACC bör företaget avstå.

Var allt tydligt?

Hur kan vi förbättra det?

Tack för dina kommentarer!

Avsnitt 4. Kapitel 1
some-alt