När den historiska UFCF har fastställts—baserad på verkliga finansiella resultat—är det dags att projicera detta kassaflöde in i framtiden. Denna övergång är kärnan i DCF-processen. Värdering handlar trots allt inte om det förflutna—utan om det kassaflöde ett företag kommer att generera framöver.

Målet i detta steg är att förlänga UFCF-raden från det senaste faktiska året (2023) in i prognosperioden (2024–2028). Detta är inte bara ett kopiera-och-klistra-arbete—det är en medveten prognos baserad på antaganden om:

• Intäktstillväxt och marginaltrender;

• Investeringsbehov (CapEx);

• Beteende för rörelsekapital;

• Förändringar i kostnadsstruktur.

En bra modell balanserar effektivitet och noggrannhet. Därför är det så effektivt att bygga formler som kan kopieras horisontellt över prognosåren. Men struktur är viktigt. Om flera flikar använder samma kolumnrubriker (t.ex. kolumn F som rubrik), kan dra-och-fylla-tekniker leda till felaktiga referenser.

För att undvika detta, dubbelkolla alltid:

• Att dina referenser är dynamiska och tydligt kartlagda;

• Att eventuella hjälpkolumner för faktiska siffror inte stör prognosberäkningarna;

• Att varje prognosår speglar din strategiska berättelse—inte bara en mekanisk förlängning av det förflutna.

Att prognostisera kassaflöden är både en konst och en vetenskap. Historiska data ger dig en realistisk grund; antaganden låter dig utforska vad som är möjligt.

Detta steg omvandlar din modell från en redovisning av tidigare aktiviteter till ett framåtblickande beslutsverktyg—och förbereder den för diskontering och värdering i det sista steget.