Kursinnehåll
Mästare på Diskonterad Kassaflödesanalys med Excel
Mästare på Diskonterad Kassaflödesanalys med Excel
Bygga UFCF-Modellen: Från EBIT till Operativt Kassaflöde
När resultaträkningen och balansräkningen är upprättade kan fokus äntligen skiftas till den mest handlingskraftiga delen av DCF: kassaflödet. Här analyseras Unlevered Free Cash Flow (UFCF) – det kassaflöde som är tillgängligt för samtliga kapitalgivare, innan hänsyn tas till ränte- eller skuldutbetalningar.
UFCF isolerar bolagets kärnprestation genom att eliminera effekterna av finansiell struktur. Detta gör det till ett kraftfullt och tydligt mått för värdering, särskilt i DCF-modeller som beräknar företagsvärde (enterprise value).
Formeln för UFCF är:
Varje komponent kopplas direkt till resultaträkningen eller balansräkningen:
EBIT visar rörelseresultatet före finansiering och skatt;
Depreciation & Amortization är icke-kassaflödespåverkande poster som ska läggas tillbaka;
CapEx speglar investeringar i anläggningstillgångar – kassautflöde;
Change in Working Capital beaktar operativt kapital bundet i omsättningstillgångar och kortfristiga skulder.
Till skillnad från nettoresultat ger UFCF en mer rättvisande bild av hur mycket kassaflöde verksamheten faktiskt genererar och återinvesterar. Det påverkas inte av hur bolaget är finansierat, vilket gör det till en idealisk grund för att beräkna företagsvärde med DCF-metoden.
Att bygga UFCF är en avgörande övergångspunkt. Här slutar modellen att blicka bakåt på historik och börjar istället projicera framtida prestationer till verkligt, kassadrivet värde.
Tack för dina kommentarer!