Skuld är ett av de främsta sätten företag finansierar sin verksamhet på—genom banklån, obligationer, kreditlinor eller leasingavtal. Var och en av dessa har en kostnad: ränta. Denna ränta kallas för skuldkostnad.

Men det finns en aspekt till: ränta är vanligtvis avdragsgill.

I de flesta skattesystem minskar räntebetalningar ett företags beskattningsbara inkomst. Detta skapar en sköldeffekt, vilket innebär att den verkliga skuldkostnaden är lägre än den nominella räntesatsen.

Därför använder vi efter skatt skuldkostnad vid värdering.

Så här beräknas den:

$\text{Efter skatt skuldkostnad} = \text{Räntesats} \times (1 - \text{Skattesats})$

Detta återspeglar nettokostnaden för företaget efter att skattebesparingar beaktats. Till exempel, om ett företag betalar 6 % ränta och har en skattesats på 25 %:

$\text{Skuldkostnad} = 6\% \times (1 - 0.25) = 4.5\%$

Du kan fastställa räntesatsen från:

• Företagets faktiska låneavtal;

• Avkastningen till förfall på företagsobligationer;

• Ett genomsnitt av aktuella marknadsräntor för liknande företag.

Efter skatt skuldkostnad är en avgörande komponent vid värdering och analys av kapitalstruktur. Den gynnar företag som finansierar strategiskt och utnyttjar skattesystemet för att minska kapitalkostnader.