У своїй основі WACC врівноважує два джерела фінансування:

• Власний капітал: власники бізнесу очікують дохідність, що відображає їхню альтернативну вартість та рівень ризику;

• Позиковий капітал: кредитори вимагають сплату відсотків, але оскільки ці виплати підлягають податковому вирахуванню, вартість боргу коригується з урахуванням податкового щита.

Кожне джерело має свою вимогу до ставки дохідності та частку у загальному фінансуванні. WACC поєднує їх за такою формулою:

$\text{WACC} = \left( \frac{E}{V} \times \text{Cost of Equity} \right) + \left( \frac{D}{V} \times \text{Cost of Debt} \times (1 - \text{Tax Rate}) \right)$

Де:

• $E$ - market value of equity;

• $D$ - market value of debt;

• $V = E + D$ (total capital).

Пояснення кожного компонента:

• Вартість власного капіталу часто визначається за формулою CAPM. Відображає очікування інвесторів з урахуванням ризику;

• Вартість боргу базується на відсотковій ставці, яку сплачує компанія, з урахуванням податкової економії;

• Податкова ставка зменшує ефективну вартість боргу завдяки можливості податкового вирахування;

• Ваги капіталу (E/V та D/V) повинні відображати поточні ринкові вартості, а не балансові, для найбільш точної оцінки.

Компанія з більшою часткою боргу отримує вигоду від податкового щита, але бере на себе більший фінансовий ризик. Компанія з більшою часткою власного капіталу може мати вищу вартість капіталу (оскільки інвестори очікують більшої дохідності), але отримує більшу гнучкість.

WACC відіграє ключову роль у визначенні, чи створює проект або інвестиція додану вартість. Якщо очікувана дохідність проекту перевищує WACC, це, ймовірно, створює вартість для акціонерів. Якщо нижча за WACC, компанії доцільніше відмовитися від проекту.