Notice: This page requires JavaScript to function properly.
Please enable JavaScript in your browser settings or update your browser.
Вивчайте Приклад Розрахунку Кінцевої Вартості | WACC, Кінцева Вартість і Аналіз Чутливості
Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel
course content

Зміст курсу

Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel

Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel

1. Вступ до оцінки бізнесу
2. Розуміння Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків (DCF)
3. Основи Прогнозування Грошових Потоків Та Ставки Дисконтування
4. WACC, Кінцева Вартість і Аналіз Чутливості
6. Практичний Кейс DCF – Оцінка Компанії на Практиці

book
Приклад Розрахунку Кінцевої Вартості

Тепер, коли ми розуміємо, що таке термінальна вартість, цей розділ переходить до наступного кроку: її обчислення. Використовується модель Гордона зростання, яка передбачає, що компанія продовжує генерувати грошові потоки нескінченно, зростаючи постійним темпом.

Для розрахунку термінальної вартості ми прогнозуємо ще один рік грошового потоку — одразу після явного періоду прогнозу — та застосовуємо формулу:

Terminal Value=FCFn+1WACCg\text{Terminal Value} = \frac{FCF_{n+1}}{WACC - g}

Ця формула дає нам вартість усіх майбутніх грошових потоків після періоду прогнозу, дисконтовану до останнього року проєкції. Вона елегантна, але надзвичайно чутлива.

Невеликі зміни у темпі зростання (g) або WACC можуть призвести до значних коливань термінальної вартості. Саме тому важливо обирати консервативні, добре обґрунтовані вхідні дані — особливо для зрілих компаній. Занадто оптимістичний темп зростання може перебільшити довгострокові перспективи бізнесу, а занижений WACC може несправедливо завищити вартість.

Після розрахунку термінальної вартості пам’ятайте: вона все ще знаходиться у майбутньому. Як і річні грошові потоки, її потрібно дисконтовано привести до поточної дати за допомогою WACC. Пропуск цього кроку штучно збільшить вартість компанії.

Цей розрахунок часто становить 50–80% загальної оцінки DCF. Тому важливо виконати його правильно — не лише математично, а й концептуально. Модель передбачає стабільність, тому вона не підходить для компаній, що переживають зміни або нестабільність.

Термінальна вартість — це точка, де математика зустрічається з довгостроковою історією бізнесу. І в оцінці саме те, як ви напишете фінальний розділ, часто визначає результат усієї книги.

Все було зрозуміло?

Як ми можемо покращити це?

Дякуємо за ваш відгук!

Секція 4. Розділ 3

Запитати АІ

expand
ChatGPT

Запитайте про що завгодно або спробуйте одне із запропонованих запитань, щоб почати наш чат

course content

Зміст курсу

Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel

Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel

1. Вступ до оцінки бізнесу
2. Розуміння Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків (DCF)
3. Основи Прогнозування Грошових Потоків Та Ставки Дисконтування
4. WACC, Кінцева Вартість і Аналіз Чутливості
6. Практичний Кейс DCF – Оцінка Компанії на Практиці

book
Приклад Розрахунку Кінцевої Вартості

Тепер, коли ми розуміємо, що таке термінальна вартість, цей розділ переходить до наступного кроку: її обчислення. Використовується модель Гордона зростання, яка передбачає, що компанія продовжує генерувати грошові потоки нескінченно, зростаючи постійним темпом.

Для розрахунку термінальної вартості ми прогнозуємо ще один рік грошового потоку — одразу після явного періоду прогнозу — та застосовуємо формулу:

Terminal Value=FCFn+1WACCg\text{Terminal Value} = \frac{FCF_{n+1}}{WACC - g}

Ця формула дає нам вартість усіх майбутніх грошових потоків після періоду прогнозу, дисконтовану до останнього року проєкції. Вона елегантна, але надзвичайно чутлива.

Невеликі зміни у темпі зростання (g) або WACC можуть призвести до значних коливань термінальної вартості. Саме тому важливо обирати консервативні, добре обґрунтовані вхідні дані — особливо для зрілих компаній. Занадто оптимістичний темп зростання може перебільшити довгострокові перспективи бізнесу, а занижений WACC може несправедливо завищити вартість.

Після розрахунку термінальної вартості пам’ятайте: вона все ще знаходиться у майбутньому. Як і річні грошові потоки, її потрібно дисконтовано привести до поточної дати за допомогою WACC. Пропуск цього кроку штучно збільшить вартість компанії.

Цей розрахунок часто становить 50–80% загальної оцінки DCF. Тому важливо виконати його правильно — не лише математично, а й концептуально. Модель передбачає стабільність, тому вона не підходить для компаній, що переживають зміни або нестабільність.

Термінальна вартість — це точка, де математика зустрічається з довгостроковою історією бізнесу. І в оцінці саме те, як ви напишете фінальний розділ, часто визначає результат усієї книги.

Все було зрозуміло?

Як ми можемо покращити це?

Дякуємо за ваш відгук!

Секція 4. Розділ 3
Ми дуже хвилюємося, що щось пішло не так. Що трапилося?
some-alt