Приклад Розрахунку Кінцевої Вартості
Тепер, коли ми розуміємо, що таке термінальна вартість, цей розділ переходить до наступного кроку: її обчислення. Використовується модель Гордона зростання, яка передбачає, що компанія продовжує генерувати грошові потоки нескінченно, зростаючи постійним темпом.
Для розрахунку термінальної вартості ми прогнозуємо ще один рік грошового потоку — одразу після явного періоду прогнозу — та застосовуємо формулу:
Terminal Value=WACC−gFCFn+1
Ця формула дає нам вартість усіх майбутніх грошових потоків після періоду прогнозу, дисконтовану до останнього року проєкції. Вона елегантна, але надзвичайно чутлива.
Невеликі зміни у темпі зростання (g) або WACC можуть призвести до значних коливань термінальної вартості. Саме тому важливо обирати консервативні, добре обґрунтовані вхідні дані — особливо для зрілих компаній. Занадто оптимістичний темп зростання може перебільшити довгострокові перспективи бізнесу, а занижений WACC може несправедливо завищити вартість.
Після розрахунку термінальної вартості пам’ятайте: вона все ще знаходиться у майбутньому. Як і річні грошові потоки, її потрібно дисконтовано привести до поточної дати за допомогою WACC. Пропуск цього кроку штучно збільшить вартість компанії.
Цей розрахунок часто становить 50–80% загальної оцінки DCF. Тому важливо виконати його правильно — не лише математично, а й концептуально. Модель передбачає стабільність, тому вона не підходить для компаній, що переживають зміни або нестабільність.
Термінальна вартість — це точка, де математика зустрічається з довгостроковою історією бізнесу. І в оцінці саме те, як ви напишете фінальний розділ, часто визначає результат усієї книги.
Дякуємо за ваш відгук!
Запитати АІ
Запитати АІ
Запитайте про що завгодно або спробуйте одне із запропонованих запитань, щоб почати наш чат
Awesome!
Completion rate improved to 3.33
Приклад Розрахунку Кінцевої Вартості
Свайпніть щоб показати меню
Тепер, коли ми розуміємо, що таке термінальна вартість, цей розділ переходить до наступного кроку: її обчислення. Використовується модель Гордона зростання, яка передбачає, що компанія продовжує генерувати грошові потоки нескінченно, зростаючи постійним темпом.
Для розрахунку термінальної вартості ми прогнозуємо ще один рік грошового потоку — одразу після явного періоду прогнозу — та застосовуємо формулу:
Terminal Value=WACC−gFCFn+1
Ця формула дає нам вартість усіх майбутніх грошових потоків після періоду прогнозу, дисконтовану до останнього року проєкції. Вона елегантна, але надзвичайно чутлива.
Невеликі зміни у темпі зростання (g) або WACC можуть призвести до значних коливань термінальної вартості. Саме тому важливо обирати консервативні, добре обґрунтовані вхідні дані — особливо для зрілих компаній. Занадто оптимістичний темп зростання може перебільшити довгострокові перспективи бізнесу, а занижений WACC може несправедливо завищити вартість.
Після розрахунку термінальної вартості пам’ятайте: вона все ще знаходиться у майбутньому. Як і річні грошові потоки, її потрібно дисконтовано привести до поточної дати за допомогою WACC. Пропуск цього кроку штучно збільшить вартість компанії.
Цей розрахунок часто становить 50–80% загальної оцінки DCF. Тому важливо виконати його правильно — не лише математично, а й концептуально. Модель передбачає стабільність, тому вона не підходить для компаній, що переживають зміни або нестабільність.
Термінальна вартість — це точка, де математика зустрічається з довгостроковою історією бізнесу. І в оцінці саме те, як ви напишете фінальний розділ, часто визначає результат усієї книги.
Дякуємо за ваш відгук!