Notice: This page requires JavaScript to function properly.
Please enable JavaScript in your browser settings or update your browser.
Вивчайте Термінальна Вартість (TV) та Ставка Зростання Вічної Ренти (g) | WACC, Кінцева Вартість і Аналіз Чутливості
Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel
course content

Зміст курсу

Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel

Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel

1. Вступ до оцінки бізнесу
2. Розуміння Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків (DCF)
3. Основи Прогнозування Грошових Потоків Та Ставки Дисконтування
4. WACC, Кінцева Вартість і Аналіз Чутливості
6. Практичний Кейс DCF – Оцінка Компанії на Практиці

book
Термінальна Вартість (TV) та Ставка Зростання Вічної Ренти (g)

Note
Визначення

Термінальна вартість відображає вартість усіх грошових потоків після явного періоду прогнозування. Це спосіб врахування подальшої діяльності бізнесу та часто становить значну частину загальної оцінки.

Під час побудови моделі дисконтованих грошових потоків (DCF) прогнозуються майбутні грошові потоки — зазвичай на 5–10 років. Але що відбувається після цього? Бізнес не припиняє свою діяльність. Саме тут застосовується термінальна вартість.

Існує два основних методи оцінки термінальної вартості:

Модель зростання Гордона (метод перпетуїтету)

Передбачається, що бізнес зростає постійним темпом нескінченно. Найбільш доречно для стабільних, зрілих компаній. Формула:

TV=FCFn+1WACCg\text{TV} = \frac{FCF_{n+1}}{WACC - g}

Де FCFn+1FCF_{n+1} — грошовий потік у першому році після прогнозного періоду, gg — ставка постійного зростання, а WACC — ставка дисконту.

Метод вихідного мультиплікатора

Застосовується ринковий мультиплікатор (наприклад, EV/EBITDA) до фінансового показника останнього року, такого як EBITDA. Часто використовується, коли доступні ринкові аналоги, і дає ринково орієнтовану оцінку.

Кожен метод має своє призначення. Модель зростання Гордона базується на фундаментальних грошових потоках, тоді як метод вихідного мультиплікатора відображає поточні ринкові настрої. На практиці аналітики можуть використовувати обидва підходи та порівнювати результати.

Незалежно від методу, термінальна вартість також повинна бути дисконтована до поточної вартості за допомогою WACC, як і попередні грошові потоки.

Термінальна вартість — це не дрібниця; часто вона є найбільшим драйвером у DCF-моделі. Саме тому важливо розуміти її логіку та припущення перед використанням результатів.

Все було зрозуміло?

Як ми можемо покращити це?

Дякуємо за ваш відгук!

Секція 4. Розділ 2

Запитати АІ

expand
ChatGPT

Запитайте про що завгодно або спробуйте одне із запропонованих запитань, щоб почати наш чат

course content

Зміст курсу

Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel

Опанування Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків за Допомогою Excel

1. Вступ до оцінки бізнесу
2. Розуміння Аналізу Дисконтованих Грошових Потоків (DCF)
3. Основи Прогнозування Грошових Потоків Та Ставки Дисконтування
4. WACC, Кінцева Вартість і Аналіз Чутливості
6. Практичний Кейс DCF – Оцінка Компанії на Практиці

book
Термінальна Вартість (TV) та Ставка Зростання Вічної Ренти (g)

Note
Визначення

Термінальна вартість відображає вартість усіх грошових потоків після явного періоду прогнозування. Це спосіб врахування подальшої діяльності бізнесу та часто становить значну частину загальної оцінки.

Під час побудови моделі дисконтованих грошових потоків (DCF) прогнозуються майбутні грошові потоки — зазвичай на 5–10 років. Але що відбувається після цього? Бізнес не припиняє свою діяльність. Саме тут застосовується термінальна вартість.

Існує два основних методи оцінки термінальної вартості:

Модель зростання Гордона (метод перпетуїтету)

Передбачається, що бізнес зростає постійним темпом нескінченно. Найбільш доречно для стабільних, зрілих компаній. Формула:

TV=FCFn+1WACCg\text{TV} = \frac{FCF_{n+1}}{WACC - g}

Де FCFn+1FCF_{n+1} — грошовий потік у першому році після прогнозного періоду, gg — ставка постійного зростання, а WACC — ставка дисконту.

Метод вихідного мультиплікатора

Застосовується ринковий мультиплікатор (наприклад, EV/EBITDA) до фінансового показника останнього року, такого як EBITDA. Часто використовується, коли доступні ринкові аналоги, і дає ринково орієнтовану оцінку.

Кожен метод має своє призначення. Модель зростання Гордона базується на фундаментальних грошових потоках, тоді як метод вихідного мультиплікатора відображає поточні ринкові настрої. На практиці аналітики можуть використовувати обидва підходи та порівнювати результати.

Незалежно від методу, термінальна вартість також повинна бути дисконтована до поточної вартості за допомогою WACC, як і попередні грошові потоки.

Термінальна вартість — це не дрібниця; часто вона є найбільшим драйвером у DCF-моделі. Саме тому важливо розуміти її логіку та припущення перед використанням результатів.

Все було зрозуміло?

Як ми можемо покращити це?

Дякуємо за ваш відгук!

Секція 4. Розділ 2
Ми дуже хвилюємося, що щось пішло не так. Що трапилося?
some-alt